⊙张涛 ○主持 于勇

  进入8月份以来，受美国债务上限纠葛、标普下调美国长期信用评级、欧洲主权债务危机、欧元体系破裂的讨论等一系列坏消息的影响，全球股市进入到了复苏以来最为艰难的阶段，全球股市出现一波普遍性下跌。

  相应的一些避险资产受到投资者青睐：金价由7月底每盎司1633美元涨至1800美元附近，美国10年期国债的收益率由2.82%降至1.95%，德国10年期国债的收益率由2.8%降至1.93%。

  金融市场的表现无疑反映出当前全球经济确实进入到危机以来的第三阶段（第一阶段是危机下经济的快速下滑，第二阶段是在各国政府的强力干预下，经济实现复苏，第三阶段为经济由外力拉动向内生增长转换过程中出现的反复），观察历次危机的情况，处于该阶段的经济运行大多以反复为主，由此就增加了各国宏观调控困难。(下转A2)