⊙记者 施浩 ○编辑 全泽源

  在当前投资者对水泥股这样的强周期板块唯恐避之不及的时候，“海螺系”却在二级市场悄然增持。“目前水泥板块估值偏低。”海螺集团管理层如此表示。该人士还表示，海螺水泥9月份产销不错，环比、同比均有增长，并未出现所谓的行业惨淡情况。另据悉，海螺水泥还积极寻找国内外并购或者新建项目的机会。

  多家券商研究员的调查显示，虽然三季度以来水泥的整体需求增长放缓，但近期已现回暖迹象。如华东地区水泥企业的库存水平自高点回落，同时出货量环比提升，同时江西、浙江等地的水泥价格上调。从公司情况来看，海螺水泥一位管理层人士对记者表示，从公司基本面的情况来看，完全不像市场所描述的那样暗淡。虽然流动性紧缩、地产调控等宏观因素降低了水泥产能投资增速，但公司目前产销平衡，9月份销量同比、环比均保持增长，其中环比约增长10%左右。“目前公司的水泥价格比较稳定，预计随着节后旺季的到来，可能会有所变化。”该人士对记者表示。

  据华泰证券统计，上半年海螺水泥销量约占水泥行业上市公司全部销量的35%，实现净利润占同行业上市公司净利润总额比重超过50%。中信证券最新研报已预测海螺水泥前三季度业绩增速超150%。

  “海螺水泥除了在经营管理上的优势之外，在区域的布局上业较为完善，此外，由于自有资金比较充裕，也有利于公司在产能整合中占得先机。”一位熟悉公司的研究员对记者如此表示。

  分区域来看，华东地区作为公司的传统“主场”，需求较为稳定，据介绍，公司在华东地区拥有规模庞大的熟料基地和与之配套的粉磨产能、矿山资源，总熟料产能超过6400万吨，区域产能占比达到16.7%。分析人士表示，由于华东地区水泥行业逐渐形成双寡头的趋势，在需求增速放缓的背景下，企业间的协同价格维护的重要性将逐步体现出来。而中南地区市场仍然处于上升期，水泥需求增速将高于东部，尤其是川渝地区具有较强的封闭性，水泥企业具有较高的定价权。

  相比于东部地区，西北区域基础设施建设相对落后，“十二五”期间的大规模固定资产投资是需求最为有力的保障，有望成为公司最具有需求爆发力的区域。

  值得一提的是，作为资本市场重要信号，产业资本在二级市场的增持往往显示了其对“价值底”的认可。

  2011年9月21日，海螺水泥公告称，控股股东海螺集团下属海螺设计院9月20日通过上海证交所交易系统增持了公司320.63万股股份，并拟自该日起的6个月内视市场行情继续增持公司股份。同时，记者从相关渠道获悉，海螺水泥也正在研究并可能进一步增持其他水泥上市公司的股份，这是继公司上半年斥资1.03亿元购入福建水泥900万股之后，进一步增持同行股份的计划。对此，招商证券研究员指出，“产业资本增持算一个相对靠谱的信号，因为这意味着公司认为企业价值相对于重置成本开始变得有吸引力，这在新增产能受限的情况下是有意义的。”

  此外，海螺水泥还计划加大力度拓展海外市场。今年7月，公司公告计划在印尼投资新建4个水泥厂，走出海外扩张的第一步。“目前还在抓紧前期调研，暂无实质性进展。”不过，公司人士表示，海外经济低迷，也是公司拓展国外市场的好时机，“我们正加大海外市场调研力度。”据业内人士判断，中国的水泥市场容量在未来5-10年将达顶峰，而国外的水泥价格普遍高于国内，如俄罗斯水泥价格是人民币1000元，是国内两倍。“对有条件的龙头企业来说，向海外拓展是大势所趋。”山西证券水泥分析师赵红如此表示。