“策略报告”语意猜想

  ⊙本报记者 周宏

  中国文字的博大之处，在机构的策略报告中体现得最充分。其充分之处，甚至不下于优美的散文和小说。

  比如，日前无意中读的两份基金策略报告，一曰“四季度行情应谨慎对待”，一曰“四季度行情应谨慎看好”。就让人伤透了脑筋。

  从文字上说，谨慎的意思是“小心、警惕”，在整体语言风格都偏向多头的A股市场里，谨慎经常等于“卖出”。因此，上两份策略报告似乎总体都是看空的意思。

  但后一份报告除了“谨慎”外，还有“看好”两字，这个意思就复杂了。根据A股市场的通常习惯，“谨慎”不应该和“看好”两字连用，否则意思就跟没说一样了。

  后来，得高人指点，称“谨慎”在此处不应该做空头解读，而应该做一个婉转的修饰词。意思是中性偏多。此处的“谨慎”往往意味着发布报告的机构本身看多，但鉴于（信心、能力、面子、给自己可能看错留个退路等）种种因素，不敢贸然看多，于是来个“谨慎看多”，委婉表现一下自己的多头信心，顺便也给未来看错留个后路。但在那个仁兄看来，这个谨慎看多应该是很明显的多头了。

  与之相比较，“谨慎对待”的意思则近乎赤裸裸的看空了，“对待”本来就针对比较严重的情况，再加个“谨慎”，那么双重意义的看空了。

  言及到此，笔者终于明白，原来“谨慎”的意思就跟“可能”、“或”、“结构性”等修饰词是一样的意思。其本身并不表示，机构对于行情的走向持有保留，恰恰反映了机构对自己的能力有保留，说白了，我想猜，又拿不准，那就给个“谨慎”两字，大家留点余地。

  有了结论再阅读策略报告，发现头更加大了。诸如“宏观经济出现严重衰退可能性不大，但经济面临长期的转型考验。”你到底是看不衰退还是看考验大，还有“第四季度经济增长仍属温和下行，通胀形势在第四季度改善的概率较大”，这到底是啥意思，貌似做出了判断，仔细想想经济增长和通胀形势，一个有结论的都没。

  更有文采的是对行情的判断，随手摘来都是“神句”：比如，“四季度行情大幅下跌概率较小”。这到底是在说啥意思？大幅下跌概率较小，是指小幅下跌概率大，还是小幅上涨概率大，还是大幅上涨概率大，还是说，“我就是不告诉你我想说啥”？

  还有任何时候、任何市场都能使用的“演绎结构性行情”。想来都觉得佩服。怪不得这种文字和结论在现在市道里是越来越多。