■最新评级

  大秦铁路 中长期看提价和资产注入

  铁路系统普货运价最近一次上调发生在2011 年4 月，曾上调0.002 元/吨公里，且近年几乎每年都在上调。随着未来通胀持续及铁道部经营不佳现状，普货运价有望继续上调。目前，公司特殊运价为0.751 元/吨公里，已经持续八年没有调整过。若普货运价持续上涨，特殊运价也可能出现上调，则公司业绩有望得到提升。但目前价格调整的决定权在铁道部及价格司，尚未有确定的时间表。2010年收购太原局资产后，公司持有朔黄公司41.16%股权。朔黄线业绩快速增长带来的投资收益将极大促进公司业绩提升，成为公司短期内增长的主要看点。预计公司2011-2013年的每股收益分别是0.85元、0.94元、1.03元，给予“推荐”评级。

  （华创证券 高利 S0360209120018）

  兖州煤业 综合类资源公司雏形初现

  兖州煤业全资子公司兖煤加拿大资源公司出资2.6亿美元收购加拿大萨斯喀彻温省19项钾矿资源探矿权。截至9月30日，此次交易已获中国和加拿大政府主管机关批准，完成探矿权变更登记程序。从煤到非煤，从资源开采到资源加工。钾矿开采从行业性质划分既属于采掘类行业，也属于化工行业。公司投资钾矿资源，既可发挥其在地下资源的地质勘探、立井建井、开采等方面的经验积累和技术优势，又可以借助于母公司兖矿集团在化肥化工、煤化工等化工方面的人才储备和技术。公司此前在山西、陕西已涉足煤制甲醇、参股煤制油公司，此次计划进入钾肥领域，公司“从煤到非煤，从资源开采到资源加工”的战略渐渐浮出水面。维持“买入”评级。

  （华泰联合 陈亮S1000511030003）

  上海汽车 9月销量再超市场预期

  9月公司整体销量37.68万辆，同比增长16%，环比增长15%，3季度整体销量环比增长2.8%，同比增长9.5%。销量超市场预期主要原因是上海大众、上海通用、通用五菱需求好于预期。9月上海大众实现销量11万辆，分别同比和环比增长15%和16%；3季度上海大众销量28.3万辆，受7月调整生产线影响，虽3季度销量环比下降2.5%，但由于新帕的放量，其盈利仍将环比提升；途观和新帕萨特将导致上海大众下半年盈利能力继续提升。预计全年销量增速将达到15%左右，盈利增速将远超销量增速。维持11 年、12年EPS 分别为1.9元和2.29 元预测，股价被严重低估，积极增持。

  （申银万国 姜雪晴 A0230511040017）