累计效应显现

  资金价格继续回落

  ⊙南京银行金融市场部 颜昕 ○编辑 杨晓坤

  周三，由于资金投放的累积效应，资金面仍趋向宽松，回购利率继续从季末高点回落。央行近来更注重流动性的稳定，增大短期工具使用来平滑资金面，虽然回购利率均值仍不会太低，但波动性在逐渐降低。另一方面，“宽财政、紧货币”的大方向不改，资金面难以显著宽松，跨月的资金利率持续在高位徘徊。另一方面，海外风险令数量紧缩难在加码，资金面冲击性风险降低。

  周三质押式回购成交3770.9亿，比上个交易日增加约8.58%。月底到期的中短期品种受到开盘利率大幅低开的影响，普遍大幅下行。具体地，隔夜资金早盘低开在3.0%，个别机构鉴于融出压力，主动减点的也不在少数，盘中最低成交价甚至仅为2.8%，加权利率最终收在3.0%，回落约44.86BP，隔夜成交量2807亿左右。昨日7天回购利率继续下行，加权利率收在3.34%，降幅达到86.08BP，使得交易量大幅增加至730亿左右。14天品种加权利率收在3.95%，成交量64.99亿元，受宽裕的资金供给影响，尽管利率有所下行，但成交量依旧大幅减少接近80亿；21天品种昨天加权利率收在5.0%，成交量仅28.57亿元，分别下跌48.1BP和上涨48.9BP。长期方面，1个月品种成交量有所增加，利率继续上行13BP，收在5.35%，但其他长期限品种交易量又小幅萎缩。昨日2个月回购利率开在5.3%位置，价格一度遭到买盘打压，最高成交位置仅在5.3%位置，加权利率回落至5.28%。9个月和1年品种昨日也有少量成交，价格分别在6.10%和6.55%。

  周四央行将发行3个月（91天）央票，发行量70亿元，同时还将重启3年央票，发行量在200亿。

  SHIBOR报价方面，短期品种利率普遍下行，中期的1个月品种收益率小幅上行，长期的3个月以上品种仍保持稳定。具体地，隔夜昨日下行44.67BP至2.9950%。7天大幅下行88.17BP至3.3158%， 14天品种也同时下行47.86BP至3.9572%。1个月上行8.62BP至5.3258%。3个月报收在5.6343%，6个月，9个月和1年分别报收在5.3130%，5.2273%和5.2528%