⊙记者 朱文彬 ○编辑 全泽源

  记者近日多方采访获悉，受益于近期公司产品价格上涨与原料价格下降，美的电器有望在三季度扭转上半年增收多于增利的颓势。

  据悉，进入三季度以来，美的电器在铜等原材料价格下跌的情况下，产品价格则略有提升。继而使得毛利率随之提升，同时销售额继续保持一定增速。有深入分析美的电器的人士称，公司产品价格每涨1个点，就能提升4%的净利率。在这一态势下，美的电器有望扭转上半年营收增长近60%、业绩增长仅13.6%的尴尬局面，业绩增速将有所上升，增厚全年盈利水平。

  家电业属于制造行业，原材料价格波动成为影响业绩的最大因素，业绩弹性很大。美的电器2010年年报显示，受铜、铝、塑料等原料价格的持续上涨，公司营业成本急剧攀升，毛利率水平较上年下降约5个百分点，全年净利润增速由2009年的84.52%降至68.24%。受今年上半年大宗商品价格的持续攀升，美的电器今年上半年净利润增速更是下降至13.64%。

  不过记者多方采访分析发现，上述的颓势在三季度获得了改观。进入8月份以来，铜、铝等价格大幅下跌。沪铜期货价格由约73100元/吨降至目前的约55000元/吨；沪铝也18600元/吨降至16900元/吨，分析认为目前观望气氛深厚，价格上涨的动能不足。同时，近期塑料价格也开始大幅下降。

  广发证券认为，前两个季度上游成本上涨并不构成美的电器长期的利润压力，只会影响某一段时期的利润水平。目前公司盈利水平已在逐步恢复，只是因为要素价格上涨过快，成本转嫁存在一定的时滞。若大宗原材料价格大幅下跌，由于家电的日常消费特性，行业需求下滑幅度有限，公司的净利率会显著提升，重现2009 年的情形。该分析师预计，美的电器今年全年收入将突破1000亿。

  国泰君安的研究报告也表示，美的电器下半年盈利能力提升较为确定。6月出口盈利已复苏，7 月空调内销提价，稀土冷媒等大幅回调利于盈利能力，下半年盈利考核得到强调，净利率有望恢复至4%-5%的水平。

  东方证券研报认为，随着家电下乡等刺激政策的退出，家电行业将回归稳定增长。在行业增速放缓，消费重心下移的情况下，在下层具有自有渠道优势、在上游具有一体化优势的企业，具有更强的上下游议价能力，能够在行业增速放缓的时期实现销售，抢占更大的市场份额。而美的电器不仅产业链一体化程度深，旗下广东美芝是全球市占率第一的的空调压缩机制造企业；而且美的电器多元化、多品牌战略也极具竞争优势，这些基因都有望助力该公司获取更大的市场份额，并发挥协同效应。

  在广发证券看来，美的电器一直有清晰的战略、切实可行的规划和超强的执行力，在相关多元化的大旗下，公司拥有最好的产业布局和完备的一体化产业链。公司未来在各个细分领域都会表现出强劲的增长势头。

  此外，值得投资者注意的是，今年3月，美的电器向包括基金、QFII、券商在内的6家机构定向增发了2.64亿股，增发价格为16.51元，其中以鹏华基金申购数量最多，申购了1.235亿股。昨日该股收报于14.7元，参与定增的机构仍浮亏10.9%。