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    销量增毛利升 白色家电优势企业盈利有保障
    四季度家电销量或“井喷”
    原料跌价+产品提价 美的电器净利率有望复元
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    销量与毛利率齐升 格力电器下半年盈利稳增
    2011-10-14       来源:上海证券报      作者:⊙记者 雷中校 彭超 ○编辑 全泽源

      ⊙记者 雷中校 彭超 ○编辑 全泽源

      

      记者昨日从格力电器方面证实,该公司前8个月变频空调累计销量732.6万套,同比增长231%,占行业变频空调总销量的32.67%。在销量稳增的同时,公司的毛利率也有望在多因素作用下获得提升,因此可推测,该公司三、四季度盈利将继续保持稳健增长。

      产业在线发布的数据显示,格力在变频领域迎来了井喷式的增长,今年8月,家用变频空调领域,格力以约105万套的销售业绩,坐上了国内变频空调第一的宝座。该数据同比增长了119.58%。而2011冷年累计销量更是达到了历史性的732万套,同比增长了231%,高出美的121万套。历史数据显示,格力2010年空调总销量为1871万台。

      光大证券最新研报表示,空调行业依然是当前家电子板块中最景气度板块。同时由于补贴退出和成本上涨的影响,空调单价大幅上涨,研报预计格力电器的收入增长会明显快于销量的增长。

      “格力能够在变频空调销售中取得绝对优势,关键在于格力独家掌握的1赫兹变频技术带来的强大产品竞争力与品牌拉动力。”格力空调终端销售经理告诉记者,“变频空调已成为市场消费主流,很多消费者都点名购买1赫兹变频空调。消费者的共同选择成就了格力的变频王者地位。”

      据介绍,格力1赫兹变频技术在变频空调的效能、噪音、功率因数以及压缩机性能等多方面取得了多项重大突破,大大提高了产品的能效水平,减低了生产成本,加快推动了变频空调的普及。目前,格力1赫兹变频技术已开始向全线产品普及。同时,上半年,格力在商用空调离心机技术上也有了新的突破,目前,格力电器已经有6项国际领先的技术项目,9个先进项目。

      国泰君安关于格力电器的最新研报表示,格力的技术革新将有效降低企业成本。其中,控制器技术突破使得单台成本下降40-50元;铁氧体替代稀土变频压缩机,已经实现1.5P以下的替代,这可降低成本100-200元;1.5P以上已有技术突破,量产后可降本500-800元,而7月整机已经涨价。同时,近来铜价大幅下挫,而铜在空调中的成本结构为20%,如果铜价持续保持低位,将能有力的对毛利率产生积极贡献。

      上述因素均将有力提升格力电器下半年及未来的毛利率水平。兴业证券在调研公司之后经综合测算认为,格力电器三季度盈利有望实现30%以上的同比增速。

      在刚刚过去的“十一”黄金周,格力变频空调迎来了新一轮的市场井喷,市场份额有望在今年第四季度进一步提升,寡头垄断局面已现端倪。

      为适应市场销量持续增长的需求,今年9月20日,格力电器增发项目获得证监会核准,公司拟增发不超过2.5亿股,募集资金不超过32.26亿元。由于终端需求持续旺盛,主要的增发项目已经用自有资金建设,预计年底会有部分项目投产。

      另外,针对市场最疑虑的地产调控形势,格力方面介绍称,因城镇保有量进入最快上升期、农村需求将会爆发。目前来看,县级及县以下市场仍在高速增长,龙头厂商的渠道深入优势显著。另外,近年来商业用商品房的销售速度,远快于住宅用商品房的销售速度,工程机需求在一定程度上可以缓解地产调控对家用空调的影响。

      有行业研究员认为,由于技术领先,在空调市场的寡头竞争格局保证了公司良好盈利能力,有利于公司内销利润率的进一步提升,出口竞争也有望缓和,利润率有望出现向上的拐点。