⊙记者 吴正懿 ○编辑 邱江

  在巨大的可转债回售压力面前，中鼎股份可谓如履薄冰。截至昨日，中鼎股份拟修正的转股价浮出水面。据记者计算，中鼎转债新的转股价应为12.66元，比原转股价下调约30%，但仍比昨日收盘价高出11%。因此，即使今日临时股东大会通过该议案，一旦触发回售条款，中鼎转债持有人也可能行使回售权。但另一方面，中鼎转债的交易价格一直在103元上方，持有人选择回售的意愿并不足。种种复杂而胶着的微妙因素，使得中鼎股份本次回售危机颇具看点。

  据此前公告，中鼎股份定于10月14日召开临时股东大会，审议有关向下修正中鼎转债转股价格的议案。修正后的转股价格，拟按股东大会召开前20个交易日股票交易均价和前一交易日的均价较高者的110%确定，若修正后转股价高于修正前，则以修正前转股价为准。因此，直到昨日收盘，中鼎转债的转股价才正式敲定。据记者计算，从9月7日至10月13日20个交易日，中鼎股份收盘价均值为11.51元，高于昨日股票均价。由此可知，中鼎转债修正后的转股价约为12.66元（11.51元×110%），较原转股价18.04元下调约30%。

  昨日，中鼎股份报收11.4元，与拟修正后转股价相比仍有11%的差距。这意味着，即使今日股东大会通过该议案，不看好转股前景的中鼎转债持有人，未来也可能行使回售权。微妙的是，中鼎股份至今已连续27个交易日低于转股价的70%（12.628元），但尚未触发“连续30个交易日”的回售条款。

  “公司启动修正转股价的时点很巧妙，可能藏着两手准备的目的。”市场人士认为，如果修正转股价的议案被意外否决，理论上只要其后3个交易日中任意一天的股价收复在12.628元之上，回售危机便可暂时消除。据计算，若要股价收复回售“红线”，中鼎股份在3日内需上涨10.8%，这并非完全不可能。

  对于希望避免大规模回售的中鼎股份而言，一个有利因素是中鼎转债的交易价尚较稳定。今年3月1日上市初期，中鼎转债在二级市场备受追捧，最高曾触及132元/张。此后，随着正股股价回落，中鼎转债价格一路下跌，但一直报收103元之上，最新价格为106.7元，这表明3月份以来买入中鼎转债的持有人成本均高于103元。而按照《募集说明书》，中鼎转债的回售价格仅103元（含当期计息年度利息），持有人若选择回售则将发生亏损。

  如此互为制衡的格局，使得中鼎转债的回售前景扑朔迷离。从双良转债的案例看，公司将可转债转股价下调至13.63元之后，正股股价仍萎靡不振，昨日报收10.3元，短期内双良转债的转股前景并不乐观。同时，双良转债的价格也继续下挫，曾一度跌破票面价，昨日报收101.61元。