⊙记者 赵一蕙 ○编辑 祝建华

  通过将募投项目变更为整合收购，立讯精密的扩张效果已在今年的业绩中有所体现。今日，公司发布三季报，前三季度业绩同比增长达到161%，同时预测全年业绩将达到120%至150%的增幅。或许是对公司未来风险的判断不同，三季度末公司曾上演机构“大甩卖”，最新披露的季报显示，前十大流通股东中，机构整体持股量有所下滑，但在部分公募基金退出的同时，私募的身影却“浮出水面”。

  立讯精密主要从事电脑连器生产。公司1至9月实现营业收入18亿元，同比增长189%，归属于上市公司股东净利润1.9亿元，同比增长161%，前三季度基本每股收益0.73元。立讯精密之所以实现营收和净利润大幅攀升，与其变更大部分募投项目，改走并购“捷径”不无关联。去年底和今年4月，公司分别将IPO募投项目“线缆加工生产项目”和“内部连接器组件生产项目”进行变更，并且动用超募资金，分别收购了博硕科技75%股权和昆山连滔电子60%股权，由于上述公司从事生产与公司募投项目业务一致，从而让上市公司得以快速完成技术积累进而快速扩产。尤其是所购的联滔电子系全球笔记本及平板电脑的高频信号连接线主要供应商之一，其服务的终端品牌为APPLE、DELL等大客户。今年上半年，立讯精密还在中国香港新设两家公司，并正在其他海外市场实施投资计划。在上述一系列投资公布后，不少机构出具报告认为，立讯精密2011年的业绩将会超出之前的预测。为此，公司股价自今年5月下旬起开始启动，并一路走高，于8月初创下近期历史新高。

  扩张的同时也给立讯精密带来了大客户过于集中的担忧。半年报显示，收购完成后，公司上半年的前五大客户占当期营收比重达到74.43%，高于2010年全年的65.67%水平，其中，ICT-LANTO LIMITED成为公司新的第三大客户，营收占比达到14.32%。ICT-LANTO恰是立讯精密通过收购联滔电子时一并收购的企业，为其境外接单中心，尽管该公司的迅速“上榜”意味着收购明显生效，但也造成了外界担忧公司对海外市场依赖度过高。就在9月27日，受海外投行所述苹果四季度IPAD出货量环比下滑消息影响，当日，股价一直较为稳定的立讯精密全天大跌8.12%，28日继续下探跌4.22%。由于公司历来机构云集，当天机构恐慌性抛售是其当天股价暴跌的原因，27日5家机构占据卖出前五席，合计卖出金额8811万元，占当日总成交金额的44%。不过，与此同时也存在机构抄底，在买入前五席中，3个机构专用席位和国泰君安交易单元合计买入金额也有6099万元。

  对比今日披露的三季报，三季度末公司前十大流通股东依旧全为机构占据，最高持股量为454.8万股，最少为125万股，总持股量约2404万股，较之6月底的2803万股下降近15%，如华安中小盘成长、银华优质增长等上季度末持股量在250万股以上的基金已经退出榜单。但与此同时，却出现了私募基金身影，包括“鸿道3期”和“尚雅”在内的私募基金分别持股181万股和145万股，位列流通股榜单第8和第9席。

  尽管对风险的看法不一，立讯精密今年全年业绩高增长应该已成定局。公司预计，今年净利润同比上升120%至150%，而上年同期净利润为1.16亿元，并将之归结于并购策略实施，基本达到募投项目目标的结果。