（上接27版）
在确定本基金债券组合的期限结构后，本基金将研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，对不同类型债券产品进行相对价值分析，包括对票息及付息频率、信用风险、隐含期权、债券条款、税赋水平、市场流动性和市场风险等因素进行分析，判断个券的投资价值，选取风险收益相匹配的券种构建投资组合，以获取不同债券类属之间及不同个券间利差变化所带来的投资收益。在具体进行相对价值分析时，本基金将考虑多种策略，包括利差交易、凸性套利、息差策略、骑乘收益率曲线等。
（4）可转换债券的投资
可转换债券兼具股性和债性的双重特征，其内在价值主要取决于其股权价值、债券价值和转换期权价值。同时，由于市场的流动性因素影响，可转换债券的市场交易价格相对于其内在价值会存在不同程度的溢价。本基金将通过对可转换债券内在价值的评估，选择投资价值相对低估的可转换债券。
本基金将借助基金管理人股票分析团队的研究成果，对可转债的基础股票的基本面进行分析，包括所处行业的竞争情况、公司的盈利模式和成长性等，并参考同类公司的估值水平，形成对基础股票的价值评估和股价波动性变化的趋势，从而判断可转换债券的股权投资价值；基于对利率水平、票息率、派息频率及信用风险等因素的分析，判断其债券投资价值；根据可转债换股条款，采用期权定价模型，估算可转换债券的转换期权价值。综合以上因素，确定可转换债券的内在价值，并根据可转换债券的市场溢价进行相对价值分析，进行可转换债券的投资。
（5）资产支持证券投资
资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及信用风险和提取偿还率等多种因素影响，其估值方法主要是以根据长期历史统计数据建立的数量化模型为基础。本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价模型,对资产支持证券进行估值。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
（6）债券组合风险管理
由于债券组合主要面临利率风险、信用风险、流动性风险和合同条款风险，本基金将主要通过以下四个方面来进行：1）管理久期，保持对利率的适度敏感度，并定期进行不同利率条件下组合估值敏感度分析，避免因对利率走势判断失误而造成较大损失；2）对债券发行主体进行独立的信用分析和跟踪，充分理解各项条款，进行最坏情形下的压力测试，防止或减少因信用风险而造成的损失；3）采取分散化投资策略和集中度限制，严格控制组合整体的风险水平与预期收益相匹配；4）进行流程化管理，由专人负责针对债券的合同条款的相应管理和提示执行工作，并设立多项交叉监控措施，确保遵守和使用债券的合同条款为投资产生较好收益或提供较好保护。此外，本基金将实行严格的投资权限管理，确保风险管理措施的有效性。
3、非债券产品投资策略
本基金对非债券产品的直接投资首选在一级市场上的新股申购（含增发），如果新股的收益率降低，根据风险和收益的配比原则，本基金将参与二级市场的股票买卖。
新股投资策略：本基金将对股票的基本面进行分析，包括所处行业的竞争情况、公司的盈利模式和成长性等，并参考同类公司的估值水平，形成对股票的价值评估，从而判断一、二级市场价差的可能大小，并根据资金成本、新股的中签率及上市后股价涨幅的统计，制定新股申购策略。在新发股票获准上市后，本基金将根据对股票内在投资价值的判断，结合股票市场环境的分析，择机卖出。
二级市场投资策略：本基金在二级市场股票投资上采取“由上到下”的优势行业和“由下到上”的个股精选相结合的投资策略。根据国内市场的具体特点，本基金积极利用诺德·安博特在全球市场的研究资源，并结合本地长期深入的公司调研和严格审慎的基本面与市场面分析，筛选出优势行业和其中的重点股票。
本基金不主动进行权证的投资。对分离交易的可转换公司债券，在认股权证上市后，本基金将根据权证估值模型的分析结果，在权证价值被高估时，选择适当的时机卖出。
（五）业绩比较基准
本基金的业绩比较基准为“中国债券总指数（全价）收益率*90%+沪深300指数收益率*10%”。
本基金定位于债券型基金，主要投资于债券类资产，债券类资产占基金资产净值的80%-95%。中国债券总指数由中央国债登记结算有限责任公司编制，能够反映债券市场总体走势，具有较强的代表性、权威性，并得到投资者的广泛认同，因此，本基金选取中国债券总指数（全价）收益率作为本基金债券组合的业绩比较基准；
本基金也可直接进行股票二级市场投资，持有的非债类资产为基金资产净值的0-20%。在考虑了基金股票组合的投资标的、构建流程以及市场上各个股票指数的编制方法和历史情况后，我们选定沪深300指数作为本基金股票组合的业绩基准；
本基金在正常的市场情况下，基金的平均债券仓位约为基金资产净值的90%，所以，业绩基准中的这一资产配置比例可以反映本基金的风险收益特征。
如果今后法律法规发生变化，或者将来有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适用于本基金的业绩比较基准的指数时，基金管理人可以根据本基金的投资范围和投资策略，确定变更基金的业绩比较基准，并经基金管理人与基金托管人协商一致并履行相关程序后，可以变更本基金业绩比较基准，并及时公告。
（六）风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
六、基金的投资组合报告
※本投资组合报告内容节选自《诺德增强收益债券型证券投资基金季度报告（2011第2季度）》，报告截至日期为2011年06月30日。
（一） 报告期末基金资产组合情况
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（二） 报告期末按行业分类的股票投资组合
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（三） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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（四） 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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（五） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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（六） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
（七） 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
（八） 投资组合报告附注
1．本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
2． 本基金本报告期内投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3． 其他各项资产构成
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4． 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5． 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
七、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本基金合同生效日为2009年3月4日，基金合同生效以来（截至2011年06月30日）的基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较如下表所示：
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诺德增强收益债券型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2009年3月4日至2011年6月30日）
■
注：诺德增强收益债券型证券投资基金成立于2009年3月4日，图示时间段为2009年3月4日至2011年6月30日。
本基金建仓期间自2009年3月4日至2009年9月3日，报告期结束资产配置比例符合本基金基金合同规定。
八、基金的费用与税收
（一）基金费用的种类
1.基金管理人的管理费；
2.基金托管人的托管费；
3.基金销售服务费
4.基金财产拨划支付的银行费用；
5.基金合同生效后的基金信息披露费用；
6.基金份额持有人大会费用；
7.基金合同生效后与基金有关的会计师费和律师费；
8.基金的证券交易费用；
9.依法可以在基金财产中列支的其他费用。
（二）上述基金费用由基金管理人在法律规定的范围内参照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定。
（三）基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1.基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的0.75%年费率计提。
H＝E×年管理费率÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
2.基金托管人的托管费
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.2%年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年托管费率÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日基金资产净值
基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
3、基金销售服务费
基金销售服务费用于支付销售机构佣金、基金的营销费用以及基金份额持有人服务费等，基金管理人将在基金年度报告中对该项费用的列支情况作专项说明。
在通常情况下，本基金的销售服务年费率为0.4%，基金销售服务费计提的计
算公式如下：
H=E×0.4%÷当年天数
H 为每日应计提的基金销售服务费
E 为前一日的基金资产净值
基金销售服务费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金销售服务费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给注册登记机构，由注册登记机构代付给销售机构，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。
4.除管理费、托管费和销售服务费之外的基金费用，由基金托管人根据其他有关法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。
（四）不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。
（五）基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率、基金托管费率和销售服务费率。降低基金管理费率、基金托管费率和销售服务费率，无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日2日前在指定媒体上刊登公告。
（六）基金税收
基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。
九、招募说明书更新部分说明
本基金于2009年3月4日成立,依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求, 结合基金管理人对本基金实施的投资经营活动, 对2011年4月16日公告的《诺德增强收益债券型证券投资基金招募说明书（更新）》进行内容补充和更新,文字部分内容更新至2011年9月4日，数据部分内容更新至2011年6月30日，主要更新内容说明如下：
(一)在“三、基金管理人”部分，对主要人员情况进行了更新。
(二)在"四、基金托管人"中,对基金托管人的基本情况及相关业务经营情况进行了更新。
(三)在"五、相关服务机构"部分,更新了部分代销机构的信息。
(四)在"十、基金的投资组合报告"中,根据本基金实际运作情况更新了最近一期投资组合报告的内容。
(五)在"十一、基金的业绩"中,根据基金的实际运作情况,对本基金的业绩表现进行了说明。
(六) 在“二十三、其他应披露事项”中，对披露的重要定期报告等重大公告事项予以了说明。
诺德基金管理有限公司
二〇一一年十月十五日
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 11,583,524.20 | 18.04 |
| 其中：股票 | 11,583,524.20 | 18.04 | |
| 2 | 固定收益投资 | 44,840,211.50 | 69.83 |
| 其中：债券 | 44,840,211.50 | 69.83 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | 4,700,000.00 | 7.32 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 486,093.95 | 0.76 |
| 6 | 其他各项资产 | 2,607,340.31 | 4.06 |
| 7 | 合计 | 64,217,169.96 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | 162,100.00 | 0.27 |
| B | 采掘业 | 1,572,961.00 | 2.57 |
| C | 制造业 | 6,508,511.20 | 10.65 |
| C0 | 食品、饮料 | 1,259,420.00 | 2.06 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 409,000.00 | 0.67 |
| C2 | 木材、家具 | 0.00 | 0.00 |
| C3 | 造纸、印刷 | 0.00 | 0.00 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 0.00 | 0.00 |
| C5 | 电子 | 253,800.00 | 0.42 |
| C6 | 金属、非金属 | 1,957,610.00 | 3.20 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 1,759,886.20 | 2.88 |
| C8 | 医药、生物制品 | 868,795.00 | 1.42 |
| C99 | 其他制造业 | 0.00 | 0.00 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 267,072.00 | 0.44 |
| E | 建筑业 | 1,169,400.00 | 1.91 |
| F | 交通运输、仓储业 | 0.00 | 0.00 |
| G | 信息技术业 | 610,640.00 | 1.00 |
| H | 批发和零售贸易 | 191,520.00 | 0.31 |
| I | 金融、保险业 | 405,120.00 | 0.66 |
| J | 房地产业 | 514,200.00 | 0.84 |
| K | 社会服务业 | 182,000.00 | 0.30 |
| L | 传播与文化产业 | 0.00 | 0.00 |
| M | 综合类 | 0.00 | 0.00 |
| 合计 | 11,583,524.20 | 18.95 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 002006 | 精功科技 | 10,000 | 574,100.00 | 0.94 |
| 2 | 600585 | 海螺水泥 | 20,000 | 555,200.00 | 0.91 |
| 3 | 600111 | 包钢稀土 | 7,000 | 500,010.00 | 0.82 |
| 4 | 000063 | 中兴通讯 | 13,000 | 367,640.00 | 0.60 |
| 5 | 601088 | 中国神华 | 12,000 | 361,680.00 | 0.59 |
| 6 | 600123 | 兰花科创 | 7,950 | 332,151.00 | 0.54 |
| 7 | 600048 | 保利地产 | 30,000 | 329,700.00 | 0.54 |
| 8 | 002081 | 金 螳 螂 | 8,000 | 321,600.00 | 0.53 |
| 9 | 600188 | 兖州煤业 | 9,000 | 317,700.00 | 0.52 |
| 10 | 600801 | 华新水泥 | 12,000 | 307,200.00 | 0.50 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 3,686,350.00 | 6.03 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 31,315,514.10 | 51.24 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | 9,838,347.40 | 16.10 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 44,840,211.50 | 73.37 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 113002 | 工行转债 | 45,170 | 5,351,289.90 | 8.76 |
| 2 | 122033 | 09富力债 | 42,370 | 4,420,885.80 | 7.23 |
| 3 | 111047 | 08长兴债 | 36,770 | 3,867,836.30 | 6.33 |
| 4 | 112016 | 09宏润债 | 33,544 | 3,448,323.20 | 5.64 |
| 5 | 010112 | 21国债⑿ | 32,000 | 3,192,000.00 | 5.22 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 250,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | 928,970.13 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 1,128,170.18 |
| 5 | 应收申购款 | 300,200.00 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 2,607,340.31 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 113002 | 工行转债 | 5,351,289.90 | 8.76 |
| 2 | 113001 | 中行转债 | 2,533,920.00 | 4.15 |
| 3 | 110007 | 博汇转债 | 194,192.50 | 0.32 |
| 4 | 110003 | 新钢转债 | 173,550.00 | 0.28 |
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 2009年3月4日至2009年12月31日 | 3.60% | 0.29% | 3.50% | 0.21% | 0.10% | 0.08% |
| 2010年1月1日至2010年12月31日 | 4.14% | 0.35% | -1.83% | 0.18% | 5.97% | 0.17% |
| 2011年1月1日至2011年6月30日 | -2.00% | 0.34% | -0.58% | 0.15% | -1.42% | 0.19% |
| 2009年3月4日至2011年6月30日 | 5.73% | 0.33% | 1.01% | 0.19% | 4.72% | 0.14% |