⊙莫大

  节前连续的下跌已经让很多人近乎绝望，外围所能听到的消息没有一条是能让人提气的。但是，我们仍然坚持在整个下跌波行到关键的时间敏感点后，一定会有一轮较有力度的反弹，这个反弹结构虽强度不会很大，但对于善于把握的人，还是可以通过逆袭做差价降低持股成本的。节前收盘的周评，我们反复强调自4月18日高点下行的第120个交易日，是最容易引起市场做盘力量反击的时间敏感点。而这一切，都在10月12日，10月的第一个交易周中实现了。

  好像很神奇，其实一点也不。这里面反映的是参与交易者心理层面的变化，市场出现资金链断裂者斩仓补跌后，必然会有另外一些资金进场收拾残局，由此极易引起市场的反弹。尤其这个时点，与汇金增持的消息重叠，从而引起共振，故而仅仅小创新低，就出现单日长阳报复性反弹。从结构上讲，未来的上行高度将不会很大，正常情况下，它应该有一周左右的运行时间。以轮中之轮的角度看，此次反弹或者只能以2318为起点，做四分之三周天的预期，也就是2525士5处。

  波动分析强调的是跟随市场而不是预测市场，尽管它的极强的预测功能，但我们在用时也是强调策略规划而是不预测的准确。情理上讲，我个人认为这里可能只是一个可以用来逆袭降低成本的反弹结构，如果按常规的结构预期，后面应该还有一个低点。我们年初策略规划时，预期此轮的下调空间应该是在1664至3478上涨段的上涨根基2232下方50点内，现在这个目标渐行渐近，但时间可能会后延。

  任何假设都应该有条件参照，年初时勾勒的框架虽是已经完美地预先规划了后续走势，但保不齐后面又会出来什么东西影响这种预期实现。节前的同评中，我们强调这个市场已经到了非外力所不能扭转的地步。所以，外围的宏观经济之变化，对未来的市场影响是最值得关注的事。而当下我们更关注的是十月的北京会议，此外关于中美汇率战的影响，我个人认为影响并不大。它只是美国人选战需要的政治秀，并不能实质地改变人民币实贬的趋势。而从美元指数看，前面我在微博上说过，小破77下行即可能到位，后面美元还是要上行。它对大宗商品与原油、黄金的影响依然很大，这些品种低点上行非推动，未来美元再转升势，必然还会有一个末跌段出现。当外围的负压再度出现，A股市场的上行必然会受阻，由此展开预期中的末跌段也在情理之中。不过，当A股市场的绝对权重股重心已经下行，且高位高控股也多因资金链断裂而补跌。令我们想象未来的末跌段应该不会是泄水似的下行，代之以持续的阴跌似乎会更为合理。它应该是一种衰竭型的下跌末段，还会持续很长时间。而下行动力之一可能来自于市场权重的资源类爆炒过的高位股，相对于其他板块，它们的板块指数的下跌幅度远远没有达到；下行的动力之二是高控的题材股，这类股混迹于中小盘股中，难免对小指数会产生拖累。所以，提请诸位看官，在这个方向有持仓者，还是应该趁着反弹时适量减仓。

  对于本周的波动框架，我们认为这个小级别平台整理大约再持续一天半就行了，其后会有一个级别的上行，大约也就是在周中出现。而本周的重要事件会是一周有多只股票新发，其中最值得关注的是中国水电。以中国水电的盘子以及发行价和中签率看，它应该是很不遭市场待见的东西。不过，我得提醒诸位看官的是，历史上在关键时点出来的大盘股都不能轻视，越是不遭市场待见的股票，越有可能出现出乎多数人意料的走势，2003年的中国联通与长江电力就是很好的例证。但我还是认为，这可能只是一段交易性行情，市场的下行趋势还是没有改变，这是需要清醒认识的事。