■机构观点

  海通证券：未来通胀将处于可控制状态，随着翘尾弱化和政策效应共同作用，10月至 12月 CPI同比将呈现缓慢回落态势，PPI回落幅度将加大。今年四季度的宏观政策应该以稳为主、静观其变。

  兴业证券：考虑到去年四季度基数较高，今年四季度经济增速将小幅放缓，同时高频数据（食品及生产资料）也显示回落迹象，预计CPI 同比增速将逐步回落，全年CPI 增速将达5.3%左右。

  东北证券：四季度翘尾因素将下降 2.1 个百分点，随着环比涨幅趋缓，预计10 月份CPI 涨幅将降至5.5%—5.7%左右，11 月份可能降至4.5%附近，12 月份有望稳定在5%以内。四季度的政策调控重点将转变，转为控通胀和稳增长兼顾，进而再促转型。

  交通银行：考虑到目前通胀压力减轻主要来自翘尾因素回落，新涨价因素仍处于高位，年内物价回落幅度可能有限，至年底11、12月CPI同比可能仍居４%左右，预计全年CPI同比的平均涨幅在5.2%左右。未来两年通胀则总体可控。

  东吴证券：由于劳动力和资金成本高企、通胀预期强烈等长期因素将使得物价高位回落幅度有限，而多重短期因素如猪肉价格、外围不确定性或使四季度CPI 同比增速维持在5%以上的水平。稳健货币政策的从紧基调难改。

  农业银行：四季度回落的大趋势基本可以确定，预计10月CPI涨幅在5.5%—5.7%之间，而年底前CPI涨幅有望回落至5%附近。

  莫尼塔：9月CPI增速放缓不足以充分缓解通胀预期，同时现在就预言物价压力正在放缓为时尚早。央行更可能是维持目前的货币政策态势不变，在观察未来数月的数据后，再判断政策的方向。（整理 梁敏）