需做好长期过冬的准备
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⊙记者 郑晓舟 ○编辑 朱贤佳
高盛最近的季度报表很难看,亏损了4亿多美元。不过奇怪的是,股价并没有跌。在消息公布后的那个交易日中,高盛的股价反而大涨了5.5%。
这是高盛自1999年上市以来的第二次亏损,上一次是2008年金融危机时。2008年危机盛行之时,高盛的股价一落千丈,若不是之后不久市场上传出巴菲特入股的消息,跌幅肯定会更加惨烈。
但这一次,却有些异乎寻常。进入10月份以来,一众金融股不但没跌,反而略有上涨,成为低迷市场中的亮色。在高盛公布“坏消息”后,美国银行也一反常态,大涨10% 。虽然美国银行之前公布的业绩稍好,但造成利润的因素都来自于非常规会计所得,而不是银行基础的改善。
笔者看来,这种不寻常正是因为投资者已经做好了更坏的打算,高盛的亏损并未出乎市场预料,甚至还略胜于心理预期。
另一种解释是,市场认为最坏的消息已经出现,所以一旦石头落地,反而如释重负。
高盛三季度的业绩亏损,主要是受大规模贷款及投资组合大幅减值拖累。如果不是因为股票投资上高达20亿美元的亏损,高盛在传统银行业务方面的收入反而是上升的。
股票亏损,这是大家都有心理准备的事情。高盛适时做出减值,反而是一种更为谨慎的会计准则。
尽管市场上的反应并不坏,但是对高盛或者其他金融机构来说,恐怕要做好如履薄冰的打算。
在过去的年份里,高盛等金融机构之所以能够获得超额利润,是因为其从事的投资及其他一些高风险、高收益的业务均有所盈利。金融危机之后,监管部门逐渐对银行的高风险业务加强了监管,要求这些银行停止自营交易等高利润业务,并减少借贷、提升资本。控制风险的同时,也意味着银行减少了诸多高利润业务。长期而言,以高盛为代表的金融行业,再也不可能获得金融危机之前那样的高额利润。除非今后监管放松,否则在可预见的未来几年中都会如此。
因此,对华尔街来说,今年的冬天其实会异常难过。这不仅因为办公室外的抗议声不绝于耳,更是因为华尔街赖以生存的交易活动日渐冷清。后者对一向以活力和进取为特征的华尔街来说,打击可能会比利润的下滑更甚。
现实就是低迷的美国经济,高企的失业率,在泥潭中挣扎的欧元区经济以及犹如惊弓之鸟的投资者……在多重困难下,金融机构欲想恢复当年之勇,恐怕需要做好长期过冬的准备。