§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：1、净值表现所取数据截至到2011年9月30日。
2、按照《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2009年3月25日至2009年9月25日，建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。
3、“证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，兴全有机增长混合和兴全趋势投资混合（LOF）的累计净值增长率分别为-3.57%和-9.22%，两基金的业绩表现差异超过5%，引起差距的主要原因如下：
基金的行业配置风格相差较大，以统计期末为例，兴全趋势投资混合（LOF）重仓金融服务行业、食品饮料行业、医药生物行业（按申万一级行业分类，下同）；兴全有机增长混合重仓食品饮料行业、医药生物行业、公用事业行业。
两基金重仓行业持仓比例差异较大。期间兴全有机增长混合平均股票仓位为78.07%；兴全趋势投资混合（LOF）平均股票仓位为86.85%。兴全有机增长混合明显低于兴全趋势基金，在三季度下跌的行情中，相对的低仓位可以降低损失。
期间兴全有机增长混合平均规模为24.81亿，兴全趋势投资混合（LOF）平均规模为123.50亿。兴全有机增长混合基金规模相对较小，操作可以更加灵活。
此外，两基金的投资理念也不尽相同。兴全趋势投资混合（LOF）顺势而为，关注趋势领先指标、把握投资对象明确的综合趋势。各种趋势应当相互印证，才能有效把握投资对象中长期趋势及早从不利的市场趋势中发现自身的错误，及时纠正坚决规避负面趋势明显 或主动放弃未来趋势不明朗的投资品种忽略非正常的惯性趋势。兴全有机增长混合更关注那些具有持续、稳定有机增长能力的公司。有机增长的公司具有更强的核心竞争能力，盈利的持续、稳定有机增长最终将创造超过行业平均的超额收益。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
本基金延续上期末采用重点配置白酒为主的食品饮料类股的策略，同时在7月初把握时机积极参与了新股的网下申购，以新股作为成长股的重要构成，继续保持了“大消费+成长股”的二元结构。从实际效果看，三季度超配白酒为主的食品饮料类股无论是绝对收益还是相对收益都是很不错的。9月份逐步减仓，至期末降至50%以下。在总体减仓的同时，亦有退有进：逆势吸纳了一些有独立机会的个股，如一些传媒行业的个股以及一些次新股中的消费股。
三季度对于本基金来说是重要的一季，正确选择行业并重仓持有，对本基金在三季度排名迅速上升起了重要作用。
主要不足：对大盘趋势性下跌的幅度估计不足，减仓时对股价影响等考虑太多，以至于在某些品种上还不够迅速坚决。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金净值增长率为-3.57%，同期业绩比较基准收益率为-7.39%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前世界经济的问题焦点是欧债危机，对于解决欧债危机的难度和长期性应有充分的估计。对于中国经济，我们应该接受今后增速逐渐下降和相当程度的通胀长期存在的情景。政策面上，或有结构性微调的可能，但全面的实质性的放松却难以企盼。
当然，我们也应当看到，就估值而言一些行业公司已接近历史低位。但证券市场要在上述偏淡的背景下运行，近期还可能面临着实体经济滑坡，部分上市公司盈利明显低于预期、无明显赚钱效应难以吸引增量资金流入等困难情形。
对于四季度，我们总体上保持谨慎的看法，操作思路上一方面控制好仓位，一方面保持稳健的结构。对于或有的阶段性结构性的机会有选择地参与。行业重点依然是受宏观经济影响较小的消费和民生板块。把握确定的投资线索，比如：中国社会和民众逐渐富裕这是一个较为明确的长期趋势，也是一条可能穿越周期的长期投资主线。
此外，我们的反思：作为追求相对收益为主的公募基金的一员，如果能多一些绝对收益的考虑，似也不无裨益。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 宜宾五粮液股份有限公司2009年受到证监会调查，并于2011年5月27日收到证监会《行政处罚决定书》，对其公司和相关高管作出了警告和罚款决定，五粮液公司立即对相应事项进行了整改并公告。从2009年至今历时两年，公司股价已经较为充分地反映和消化了2009年事件的负面信息，2011年第17号文之后公司也已经认真整改并公告，负面事件影响已经基本尘埃落定。我们认为中国正迈向富裕社会，高端白酒整体维持景气。五粮液品牌本身历史积淀深厚，质量过硬，在消费者中享有很好的口碑。公司业绩稳定，成长明确，可以投资。
2011年10月21日，吉林紫鑫药业股份有限公司发布公告称，于2011 年 10 月 19 日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，因其公司涉嫌证券违法违规行为，中国证券监督管理委员会稽查总队决定对其公司立案稽查。本基金从高折价和定增组合角度于2010年12月29日参与了该股票的定向增发，目前该股票在本基金持股中进入前十，由于所持该股票全部为定向增发所得，距可流通日还有2个多月，在可流通前存在一定的风险。
本基金投资的前十名证券的发行主体除上述公司之外，本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。
§7 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准本基金设立的文件
2、 《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
3、 《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
4、 《兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书》
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xyfunds.com.cn）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
兴业全球基金管理有限公司
2011年10月25日
| 基金简称 | 兴全有机增长混合 |
| 基金主代码 | 340008 |
| 交易代码 | 340008 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2009年3月25日 |
| 报告期末基金份额总额 | 1,988,929,641.30份 |
| 投资目标 | 本基金投资于有机增长能力强的公司，获取当前收益及实现长期资本增值。 |
| 投资策略 | 本基金采取“自上而下”的方法，定性与定量研究相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。在宏观与微观层面对各类资产的价值增长能力展开综合评估，动态优化资产配置。并借鉴海外有机增长的研究成果，构建“兴业有机增长筛选系统”，将有机增长投资作为本基金股票组合投资的核心理念。 |
| 业绩比较基准 | 中信标普300指数×50%＋中信标普国债指数×45%＋同业存款利率×5% |
| 风险收益特征 | 本基金是混合型证券投资基金，预计长期平均风险与收益低于股票型证券投资基金，高于可转债、债券型、货币型证券投资基金，属于中高风险、中高收益的证券投资基金品种。 |
| 基金管理人 | 兴业全球基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 兴业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2011年7月1日 － 2011年9月30日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -90,934,219.26 |
| 2.本期利润 | -86,703,165.27 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0433 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,274,046,668.23 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.1434 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -3.57% | 0.97% | -7.39% | 0.68% | 3.82% | 0.29% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 陈扬帆 | 本基金基金经理 | 2009年3月25日 | - | 10年 | 1971年生，工商管理硕士，历任北京宏基兴业技术有限公司副总经理，上海奥盛投资有限公司总经理，兴业全球基金管理有限公司兴全全球视野股票型证券投资基金基金经理助理。现任本基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,117,538,097.66 | 48.91 |
| 其中：股票 | 1,117,538,097.66 | 48.91 | |
| 2 | 固定收益投资 | 163,895,930.70 | 7.17 |
| 其中：债券 | 163,895,930.70 | 7.17 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | 531,201,636.80 | 23.25 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 461,123,200.61 | 20.18 |
| 6 | 其他资产 | 11,252,926.78 | 0.49 |
| 7 | 合计 | 2,285,011,792.55 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 32,584,777.35 | 1.43 |
| C | 制造业 | 697,279,028.42 | 30.66 |
| C0 | 食品、饮料 | 482,876,033.18 | 21.23 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 19,357,592.00 | 0.85 |
| C2 | 木材、家具 | 20,898,000.00 | 0.92 |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | - | - |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | - | - |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 72,507,403.24 | 3.19 |
| C8 | 医药、生物制品 | 63,040,000.00 | 2.77 |
| C99 | 其他制造业 | 38,600,000.00 | 1.70 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 61,780,516.76 | 2.72 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | 41,958,593.35 | 1.85 |
| H | 批发和零售贸易 | - | - |
| I | 金融、保险业 | 97,450,440.00 | 4.29 |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | 108,778,144.60 | 4.78 |
| L | 传播与文化产业 | 77,706,597.18 | 3.42 |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 1,117,538,097.66 | 49.14 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600809 | 山西汾酒 | 1,406,611 | 101,585,446.42 | 4.47 |
| 2 | 000776 | 广发证券 | 3,567,000 | 97,450,440.00 | 4.29 |
| 3 | 000895 | 双汇发展 | 1,441,832 | 93,719,080.00 | 4.12 |
| 4 | 000858 | 五 粮 液 | 2,500,493 | 90,767,895.90 | 3.99 |
| 5 | 000598 | 兴蓉投资 | 10,008,166 | 81,066,144.60 | 3.56 |
| 6 | 600519 | 贵州茅台 | 409,998 | 78,141,518.82 | 3.44 |
| 7 | 600702 | 沱牌舍得 | 3,481,896 | 63,683,877.84 | 2.80 |
| 8 | 002118 | 紫鑫药业 | 4,000,000 | 63,040,000.00 | 2.77 |
| 9 | 300146 | 汤臣倍健 | 808,860 | 54,978,214.20 | 2.42 |
| 10 | 600088 | 中视传媒 | 3,208,443 | 39,528,017.76 | 1.74 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 49,140,000.00 | 2.16 |
| 2 | 央行票据 | 99,200,000.00 | 4.36 |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | 15,555,930.70 | 0.68 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 163,895,930.70 | 7.21 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 1101062 | 11央票62 | 1,000,000 | 99,200,000.00 | 4.36 |
| 2 | 119903 | 11贴现国债03 | 500,000 | 49,140,000.00 | 2.16 |
| 3 | 110015 | 石化转债 | 165,630 | 14,477,718.30 | 0.64 |
| 4 | 110016 | 川投转债 | 11,220 | 992,745.60 | 0.04 |
| 5 | 129031 | 巨轮转2 | 860 | 85,466.80 | 0.00 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,338,431.23 |
| 2 | 应收证券清算款 | 7,380,588.21 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 1,259,211.94 |
| 5 | 应收申购款 | 1,274,695.40 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 11,252,926.78 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110015 | 石化转债 | 14,477,718.30 | 0.64 |
| 2 | 110016 | 川投转债 | 992,745.60 | 0.04 |
| 序号 | 股票 代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 000776 | 广发证券 | 97,450,440.00 | 4.29 | 非公开发行 |
| 2 | 002118 | 紫鑫药业 | 63,040,000.00 | 2.77 | 非公开发行 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,933,203,624.15 |
| 本报告期基金总申购份额 | 292,980,333.49 |
| 减:本报告期基金总赎回份额 | 237,254,316.34 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,988,929,641.30 |
兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金
2011年第三季度报告
2011年9月30日
基金管理人：兴业全球基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：2011年10月25日