§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：1、净值表现所取数据截至到2011年9月30日。
2、按照《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为2004年5月11日至2004年11月10日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。
3、“证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，随着CPI的持续走高，调控力度的加码，流动性进一步趋紧，股市、债市都出现了快速下跌。上证指数下跌-14.59%，深圳综指下跌-13.1%，中小板指数下跌-14.2%，创业板指下跌-6.48%，市场呈现普跌格局。行业板块上，三季度同样是全线下跌，相对而言，食品饮料、餐饮旅游纺织服装、信息服务等弱周期行业表现相对较好，有色金属、交运设备、家用电器、建筑建材、房地产、黑色金属等行业表现较差。持续的紧缩和经济的逐步回落，对周期性行业的抛弃较为明显。
持续加码的宏观调控使得金融市场流动性在三季度进一步趋紧，债券市场同样大幅下跌，以交易所的公司债、城投债和可转债跌幅最大。转债市场由于中石化转债2期的方案出炉以及对股票市场预期的不乐观，三季度出现了大幅下跌，指数跌幅近14%，接近上证指数跌幅。但转债市场经过大幅下跌后其原有的估值泡沫挤出较为彻底，目前处在近几年来的较好投资价值阶段。
三季度可转债市场新的转债发行较多，而且转债在多重因素的影响下经历了一轮大幅下跌，基金随着市场的下跌对可转债有较大比例的增持，但从时机上来看，加仓的节奏把握并不好。总结原因在于我们对可转债出现如此较大幅度的下跌意识不充分，加仓时点有点偏早，实际上后来市场的跌幅是超过我们预期的，近5年来转债大部分时候的高估值状态使得我们在面值附近相对风险和溢价都已不高的情况下即大比例增持了转债。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金净值增长率为-10.56%，同期业绩比较基准收益率为-14.53%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济逐步下行，CPI在7月份创高点后逐步回落，目前基本是市场普遍的认识。所以进入10月份后随着资金环境的好转，利率债率先开始大幅反弹，高评级的信用债、中票、交易所分离债迅速跟上。现在最大的问题在于四季度经济会以怎样的速度回落，从微观的草根感觉来看，前8个月企业层面感觉的经济下滑都不明显，而9月份后开始有些问题暴露，进入10月份订单已开始出现普遍的不达预期，这可能预示着股市在四季度的前半段将面对盈利下调的风险，流动性的风险暂时得到缓解。
四季度我们认为持续紧缩带来的流动性紧张局面会有很大程度的缓解，而且随着企业生产经营的放缓，资金状况会自然放松。总体而言，我们并不担心今年会出现08年那样的硬着陆状况，主要原因在于企业和社会存货并没有像08年那样在通胀环境下大幅攀升，因此我们判断在四季度的后半段市场出现反弹的可能性较大，而且将是一次具有可操作性的反弹。但市场可能在较长时间内都只有反弹的机会。目前的可转债市场我们认为是近10年来都不错的较好时机，价格普遍低于面值，纯债收益率高而溢价并不高，中长期将有很好的风险调整回报。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 2011年10月21日，吉林紫鑫药业股份有限公司发布公告称，于2011 年 10 月 19 日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》，因其公司涉嫌证券违法违规行为，中国证券监督管理委员会稽查总队决定对其公司立案稽查。本基金从高折价和定增组合角度于2010年12月29日参与了该股票的定向增发，目前该股票在本基金持股中进入前十，由于所持该股票全部为定向增发所得，距可流通日还有2个多月，在可流通前存在一定的风险。
本基金投资的前十名证券的发行主体除上述公司之外，本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：总申购份额含红利再投资、转换转入份额，总赎回份额含转换转出份额。
§7 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准本基金设立的文件
2、 《兴全可转债混合型证券投资基金基金合同》
3、 《兴全可转债混合型证券投资基金托管协议》
4、 《兴全可转债混合型证券投资基金更新招募说明书》
5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
6、 本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告原件。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xyfunds.com.cn）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
兴业全球基金管理有限公司
2011年10月25日
| 基金简称 | 兴全可转债混合 |
| 基金主代码 | 340001 |
| 交易代码 | 340001 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2004年5月11日 |
| 报告期末基金份额总额 | 3,650,358,894.49份 |
| 投资目标 | 在锁定投资组合下方风险的基础上，以有限的期权成本获取基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | 基金的资产配置采用自上而下的程序，个券和个股选择采用自下而上的程序，并严格控制投资风险。在个券选择层面，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应的发债公司具有良好发展潜力或基础股票有着较高上涨预期的可转债进行投资，以有效规避市场风险，并充分分享股市上涨的收益；运用“兴全可转债评价体系”，选择定价失衡的个券进行投资，实现低风险的套利。在个股选择层面，以“相对投资价值”判断为核心，选择所处行业发展前景良好、价值被相对低估的股票进行投资。 |
| 业绩比较基准 | 80%×天相可转债指数＋15%×中信标普300 指数＋5%×同业存款利率 |
| 风险收益特征 | 本基金的风险水平处于市场低端，收益水平处于市场中高端。 |
| 基金管理人 | 兴业全球基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（ 2011年7月1日 － 2011年9月30日 ） |
| 1.本期已实现收益 | -13,294,320.53 |
| 2.本期利润 | -439,696,496.95 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1185 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,708,953,018.25 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0161 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -10.56% | 0.69% | -14.53% | 0.76% | 3.97% | -0.07% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 杨云 | 本基金和兴全保本混合型证券投资基金基金经理 | 2007年2月6日 | - | 9年 | 1974年生，理学硕士，历任申银万国证券研究所金融工程部、策略部研究员；兴全可转债混合型证券投资基金的基金经理助理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 954,573,544.50 | 25.59 |
| 其中：股票 | 954,573,544.50 | 25.59 | |
| 2 | 固定收益投资 | 2,656,576,496.53 | 71.21 |
| 其中：债券 | 2,656,576,496.53 | 71.21 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 84,121,536.83 | 2.25 |
| 6 | 其他资产 | 35,216,148.14 | 0.94 |
| 7 | 合计 | 3,730,487,726.00 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
| A | 农、林、牧、渔业 | 20,700,000.00 | 0.56 |
| B | 采掘业 | 47,791,020.75 | 1.29 |
| C | 制造业 | 632,601,443.75 | 17.06 |
| C0 | 食品、饮料 | 186,471,970.00 | 5.03 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | 20,898,000.00 | 0.56 |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 216,840,756.50 | 5.85 |
| C5 | 电子 | 20,664,000.00 | 0.56 |
| C6 | 金属、非金属 | 2,980,575.15 | 0.08 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 51,586,142.10 | 1.39 |
| C8 | 医药、生物制品 | 94,560,000.00 | 2.55 |
| C99 | 其他制造业 | 38,600,000.00 | 1.04 |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 21,940,000.00 | 0.59 |
| E | 建筑业 | 652,500.00 | 0.02 |
| F | 交通运输、仓储业 | 96,300,000.00 | 2.60 |
| G | 信息技术业 | 25,610,500.00 | 0.69 |
| H | 批发和零售贸易 | - | - |
| I | 金融、保险业 | 91,358,080.00 | 2.46 |
| J | 房地产业 | - | - |
| K | 社会服务业 | 17,620,000.00 | 0.48 |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 954,573,544.50 | 25.74 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600143 | 金发科技 | 14,360,315 | 216,840,756.50 | 5.85 |
| 2 | 000895 | 双汇发展 | 1,983,638 | 128,936,470.00 | 3.48 |
| 3 | 600029 | 南方航空 | 15,000,000 | 96,300,000.00 | 2.60 |
| 4 | 002118 | 紫鑫药业 | 6,000,000 | 94,560,000.00 | 2.55 |
| 5 | 000776 | 广发证券 | 3,344,000 | 91,358,080.00 | 2.46 |
| 6 | 000869 | 张 裕Ａ | 550,000 | 57,535,500.00 | 1.55 |
| 7 | 600971 | 恒源煤电 | 2,508,715 | 47,791,020.75 | 1.29 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 2,000,000 | 38,600,000.00 | 1.04 |
| 9 | 600169 | 太原重工 | 4,000,000 | 27,320,000.00 | 0.74 |
| 10 | 300101 | 国腾电子 | 850,000 | 25,610,500.00 | 0.69 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | 193,320,000.00 | 5.21 |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 149,284,956.40 | 4.02 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | 2,313,971,540.13 | 62.39 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 2,656,576,496.53 | 71.63 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110015 | 石化转债 | 6,313,490 | 551,862,160.90 | 14.88 |
| 2 | 113001 | 中行转债 | 4,963,360 | 451,616,126.40 | 12.18 |
| 3 | 110003 | 新钢转债 | 2,489,540 | 247,534,962.20 | 6.67 |
| 4 | 1101018 | 11央行票据18 | 2,000,000 | 193,320,000.00 | 5.21 |
| 5 | 110017 | 中海转债 | 2,026,820 | 187,116,022.40 | 5.04 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,271,991.57 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 12,329,407.29 |
| 5 | 应收申购款 | 21,614,749.28 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 35,216,148.14 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110015 | 石化转债 | 551,862,160.90 | 14.88 |
| 2 | 113001 | 中行转债 | 451,616,126.40 | 12.18 |
| 3 | 110003 | 新钢转债 | 247,534,962.20 | 6.67 |
| 4 | 110016 | 川投转债 | 132,123,644.80 | 3.56 |
| 5 | 110011 | 歌华转债 | 129,061,541.70 | 3.48 |
| 6 | 126729 | 燕京转债 | 96,814,917.95 | 2.61 |
| 7 | 110013 | 国投转债 | 87,130,154.80 | 2.35 |
| 8 | 125709 | 唐钢转债 | 84,315,120.34 | 2.27 |
| 9 | 110007 | 博汇转债 | 79,462,620.00 | 2.14 |
| 10 | 110012 | 海运转债 | 68,131,245.00 | 1.84 |
| 11 | 125731 | 美丰转债 | 32,470,500.00 | 0.88 |
| 12 | 125887 | 中鼎转债 | 2,454,795.41 | 0.07 |
| 序号 | 股票 代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 流通受限情况说明 |
| 1 | 600029 | 南方航空 | 96,300,000.00 | 2.60 | 非公开发行 |
| 2 | 002118 | 紫鑫药业 | 94,560,000.00 | 2.55 | 非公开发行 |
| 3 | 000776 | 广发证券 | 91,358,080.00 | 2.46 | 非公开发行 |
| 4 | 600971 | 恒源煤电 | 47,791,020.75 | 1.29 | 非公开发行 |
| 5 | 600169 | 太原重工 | 27,320,000.00 | 0.74 | 非公开发行 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 3,737,243,769.15 |
| 本报告期基金总申购份额 | 286,641,505.31 |
| 减:本报告期基金总赎回份额 | 373,526,379.97 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 3,650,358,894.49 |
兴全可转债混合型证券投资基金
2011年第三季度报告
2011年9月30日
基金管理人：兴业全球基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2011年10月25日