多空分歧巨大

  基金公司“同门兄弟”仓位悬殊

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  市场胶着于2300点，基金不再一致看空，分歧逐步加大。即使是同一家基金公司内部，基金经理间多空较量也相当明显。乐观的基金已将仓位提升至90%的高位，悲观的基金则进一步减仓，“同门兄弟”的同类基金仓位最大差距甚至达到了30个百分点。

  仓位悬殊

  相较于基金观点的“模糊不定”，基金仓位更能充分体现出基金经理对于后市的预判。

  仓位高或者显著加仓显示基金经理对未来股市大方向较为乐观，仓位低或大幅减仓则正好相反，说明基金经理对后市比较谨慎。

  有意思的是，随着市场的进一步下跌，即使是同一家基金公司旗下的“同门兄弟”对于后市的分歧也可谓相当巨大。

  如南方基金旗下包括南方盛元、南方隆元和南方策略3只股票型基金均在3季度逆势加仓，仓位均在90%以上的高位，其中，南方盛元仓位达到94.4%。而同样是股票型基金，南方价值的仓位则仅70.28%，与南方盛元相差24个百分点。此外，该基金旗下的一只混合型基金，南方优选成长3季度仓位进一步下移超过6个百分点，仅为44.77%。

  无独有偶，从嘉实基金来看，同为混合型基金，嘉实策略3季度进一步大幅加仓，仓位提升6个多百分点达到91.68%，虽然嘉实主题仓位上移幅度更加明显，但由于2季度仓位足够低，大幅加仓后仓位亦仅为59.92%，上述两只基金仓位相差超过30个百分点。

  此外，就华安基金而言，华安核心3季度股票仓位依然维持在高位，为92.28%，而同为股票型基金的华安行业轮动则大幅减仓18个百分点，降至64.5%，上述两只基金仓位相差28个百分点。此外，混合型基金华安配置仓位亦大幅下降，仅为54.4%。

  多空对决

  对于后市预判的分歧，无疑基金同门兄弟上演仓位多空对决的主要因素。

  如高仓位的南方盛元对于后市较为乐观，在其看来，“资本市场最困难的阶段可能已经过去。”虽然经济仍可能处于下降通道，但如果宏观经济政策进行有效地调整，经济平稳着陆仍然有望。另一方面，A股整体估值仍处于历史底部区域，大盘系统性风险可能已经得到有效释放，不排除在通胀见顶和政策适度放宽的预期下市场出现“转向”的可能性。

  不过，低仓位的南方优选成长则认为，“A股市场中期调整趋势难以扭转”。在其看来，上市公司的盈利增速已不可避免受到紧缩政策的冲击，并相应地拉低了股票的估值，这一进程将在未来一两个季度延续下去。虽然A股市场又回到了近两年的低位，但考虑到未来企业盈利变化不容乐观，且宏观调控政策难有实质性放松，A股市场中期调整趋势难以扭转。

  华安基金内部分歧亦不小。如高仓位的华安核心认为，“市场应该存在着结构性的投资机会。一旦市场资金面情况出现好转，以银行为代表的低估值板块存在超跌反弹的可能。从更长远的投资周期来讲，保持乐观的态度，将积极逢低吸纳那些具备长期增长潜力的个股。”

  而低仓位的华安宝利配置则略显悲观，在其看来，“4季度市场将通过下跌以消化各种不利因素。”即使4季度出现反弹，华安宝利配置也会对反弹持谨慎参与的态度，毕竟从整体看，国内、国外各方面的不确定性因素仍然较多，反弹的幅度和力度都较难把握。