§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年7月1日起至9月30日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国泰金牛创新成长股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年5月18日至2011年9月30日）
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注：本基金的合同生效日为2007年5月18日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期，本基金和本基金管理人管理的同类型基金的业绩表现差异在5%之内。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
三季度，在通胀见顶、调控放松的预期落空之后，沪深300指数破位下行，当季跌幅达到了15.2%。从行业来看，除食品饮料相对抗跌外，其余行业均出现了较大幅度的下跌，其中尤以建筑建材、交运设备、钢铁、家电、房地产等周期性或可选消费行业的跌幅较大。
本基金三季度主要配置了估值极低的金融股以及科技、传媒、医药等行业，由于一直保持了85-90%左右较高的股票仓位，因此也出现了较大幅度的亏损。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在2011年三季度的净值增长率为-9.55%，同期业绩比较基准收益率为-12.11%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
A股市场终于摆脱了过去半年反复震荡收敛的区间，只不过这一次，市场选择了向下突破。在宏观经济尚处于正常波动区间、通胀也相对受控的情况下，市场如此的反应说明了投资者已经处于极度的不信任状态之中。
经济维持较快增长，有人说“不可持续”；上市公司中期业绩上升超过20%，有人说“未来有下调空间”；市盈率已创新低，有人说“还没跌透”；大股东不断增持，有人说“是为了后续融资”。深深的不信任感已经蔓延了整个股市，任何积极的因素此时都已是百口莫辩、无济于事了。
哀大莫过于心死，此时我想起了08年金融危机时温总理说过的“信心比黄金更宝贵”。信心来自于哪里？对于股市投资者而言，信心来自于良好的制度建设、来自于有约束力的市场参与主体、来自于决策者对宏观经济的把握、来自于上市公司的价值创造。这些都有赖于市场参与者的共同努力。
股市是合理配置社会资源的场所，作为机构投资者，我们始终致力于寻找最能够为股东创造价值的公司，而正是这些公司为我们的投资带来了信心。我是个乐观主义者，我相信在市场最悲观的时刻，一定能够找到许多能带来超额回报的公司。
因此，本基金将继续维持较高的股票仓位，重点投资符合契约标准的创新成长型企业。在行业层面，从价值的维度看好明显低估的金融，从成长的维度看好增长确定的安防及新媒体等新兴产业。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.8.3 其他各项资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、关于同意国泰金牛创新成长股票型证券投资基金募集的批复
2、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金合同
3、国泰金牛创新成长股票型证券投资基金托管协议
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
7.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道100号上海环球金融中心39楼。
7.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）38569000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）38569000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一一年十月二十六日
| 基金简称 | 国泰金牛创新股票 |
| 基金主代码 | 020010 |
| 交易代码 | 020010 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2007年5月18日 |
| 报告期末基金份额总额 | 2,859,609,108.22份 |
| 投资目标 | 本基金为成长型股票基金，主要投资于通过各类创新预期能带来公司未来高速增长的创新型上市公司股票，在有效的风险控制前提下，追求基金资产的长期增值。 |
| 投资策略 | ③债券资产投资策略 本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。 |
| 业绩比较基准 | 本基金的业绩比较基准=80%×[沪深300指数收益率]+20%×[上证国债指数收益率] |
| 风险收益特征 | 本基金属于具有较高预期风险和预期收益的证券投资基金。 |
| 基金管理人 | 国泰基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国农业银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2011年7月1日-2011年9月30日) |
| 1.本期已实现收益 | -36,090,671.86 |
| 2.本期利润 | -267,204,625.56 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0959 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,573,864,972.62 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.900 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | -9.55% | 1.10% | -12.11% | 1.06% | 2.56% | 0.04% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 范迪钊 | 本基金的基金经理、国泰双利债券的基金经理 | 2009-12-2 | - | 11 | 学士。曾任职于上海银行、香港百德能控股公司上海代表处、华一银行、法国巴黎百富勤有限公司上海代表处，2005年3月加盟国泰基金管理有限公司，历任行业研究员、高级行业研究员、社保基金经理助理，2009年5月至2009年9月任国泰金鹏蓝筹混合和国泰金鑫封闭的基金经理助理。2009年9月起任国泰双利债券的基金经理，2009年12月起兼任国泰金牛创新股票的基金经理，2010年6月至2011年6月任国泰金鹿保本混合的基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 2,253,003,281.15 | 86.66 |
| 其中：股票 | 2,253,003,281.15 | 86.66 | |
| 2 | 固定收益投资 | 142,678,293.50 | 5.49 |
| 其中：债券 | 142,678,293.50 | 5.49 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 190,859,023.45 | 7.34 |
| 6 | 其他各项资产 | 13,377,925.01 | 0.51 |
| 7 | 合计 | 2,599,918,523.11 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 55,738,052.40 | 2.17 |
| C | 制造业 | 944,458,884.29 | 36.69 |
| C0 | 食品、饮料 | 177,314,436.69 | 6.89 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | 53,690,058.96 | 2.09 |
| C3 | 造纸、印刷 | 25,261,684.90 | 0.98 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 32,499,266.00 | 1.26 |
| C5 | 电子 | 288,271,940.77 | 11.20 |
| C6 | 金属、非金属 | 24,059,502.76 | 0.93 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 158,720,869.32 | 6.17 |
| C8 | 医药、生物制品 | 184,641,124.89 | 7.17 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | 194,865,068.85 | 7.57 |
| H | 批发和零售贸易 | 72,482,588.87 | 2.82 |
| I | 金融、保险业 | 572,221,262.90 | 22.23 |
| J | 房地产业 | 122,183,668.47 | 4.75 |
| K | 社会服务业 | 187,653,051.90 | 7.29 |
| L | 传播与文化产业 | 103,400,703.47 | 4.02 |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 2,253,003,281.15 | 87.53 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000001 | 深发展Ａ | 8,246,822 | 132,279,024.88 | 5.14 |
| 2 | 600015 | 华夏银行 | 12,786,685 | 129,273,385.35 | 5.02 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 11,628,648 | 128,612,846.88 | 5.00 |
| 4 | 600535 | 天士力 | 2,599,579 | 103,099,303.14 | 4.01 |
| 5 | 002415 | 海康威视 | 2,522,885 | 100,259,449.90 | 3.90 |
| 6 | 600335 | *ST盛工 | 5,920,053 | 92,116,024.68 | 3.58 |
| 7 | 601601 | 中国太保 | 4,388,641 | 81,145,972.09 | 3.15 |
| 8 | 000656 | 金科股份 | 6,624,141 | 80,814,520.20 | 3.14 |
| 9 | 002236 | 大华股份 | 1,844,862 | 78,554,223.96 | 3.05 |
| 10 | 601117 | 中国化学 | 10,656,792 | 74,704,111.92 | 2.90 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 19,902,000.00 | 0.77 |
| 2 | 央行票据 | 28,998,000.00 | 1.13 |
| 3 | 金融债券 | 29,807,000.00 | 1.16 |
| 其中：政策性金融债 | 29,807,000.00 | 1.16 | |
| 4 | 企业债券 | 38,380,000.00 | 1.49 |
| 5 | 企业短期融资券 | 19,814,000.00 | 0.77 |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债 | 5,777,293.50 | 0.22 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 142,678,293.50 | 5.54 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 1101018 | 11央行票据18 | 300,000 | 28,998,000.00 | 1.13 |
| 2 | 110409 | 11农发09 | 200,000 | 19,904,000.00 | 0.77 |
| 3 | 019036 | 10国债36 | 200,000 | 19,902,000.00 | 0.77 |
| 4 | 1181234 | 11山煤CP01 | 200,000 | 19,814,000.00 | 0.77 |
| 5 | 1180110 | 11大同建投债 | 200,000 | 19,058,000.00 | 0.74 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,750,000.00 |
| 2 | 应收证券清算款 | 8,611,561.39 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 2,498,065.69 |
| 5 | 应收申购款 | 518,297.93 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 13,377,925.01 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 110015 | 石化转债 | 5,170,301.50 | 0.20 |
| 2 | 110016 | 川投转债 | 495,488.00 | 0.02 |
| 3 | 110013 | 国投转债 | 111,504.00 | 0.00 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 2,806,895,381.03 |
| 本报告期基金总申购份额 | 145,703,971.73 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 92,990,244.54 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 2,859,609,108.22 |
国泰金牛创新成长股票型证券投资基金
2011年第三季度报告
2011年9月30日
基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年十月二十六日