⊙记者 覃秘 ○编辑 邱江

  一则新的挂牌转让公告，再度拷问华工科技的创投盈利模式。

  近日，一位投资者向本报记者反映：“工业激光器及数控激光加工成套装备，一直被华工科技排在四大主业的第一位，公司为什么接二连三地甩卖相关资产？而且都是些盈利能力和发展前景都非常好的资产。”

  引发投资者质疑的是华工科技的又一次股权转让。10月21日，华工科技所持武汉锐科光纤激光器技术有限责任公司（下简称“锐科光纤”）13.33%股权在武汉光谷联合产权交易所正式挂牌，挂牌价7360万元，远高于资产评估公司对该笔股权的评估值1585万元；与华工科技当初800万元的投入相比，更是升值8倍有余。

  从表面看，这绝对是一笔“收益可观”的买卖。但锐科光纤的官方网站明示公司正在筹备创业板上市，华工科技对选择此时退出给出的解释是，“根据公司整体战略需求，进一步集中优势资源，做大做强公司产业……预计将产生较大投资收益。”

  公开资料显示，锐科光纤成立于2007年，由华工科技旗下的华工激光和归国博士、激光器专家闫大鹏先生合作创立，自成立以来一直保持高速增长，目前已成为国内唯一、全球排名第三的光纤激光器供应商，已经形成10W到50W脉冲光纤激光器、100W到1000W以及更大功率的连续光纤激光器的研发与生产能力，产品远销日本、韩国、印度、加拿大、意大利等国家。这无疑是一家技术水平领先、发展前景乐观的企业。

  此次华工科技的退出，在不少分析人士眼里，就是为了给锐科光纤上市让路。对于该说法，记者从公司相关方面得以证实。据介绍，锐科光纤目前有超过五成的销售收入与华工科技有关，如要单独上市，华工科技的持股比例一定要降到5%以下。事实上，华工科技此前曾拥有锐科光纤50%股权，在去年3月份转让了32%股权给江苏新恒通投资集团公司。

  此前，华工科技也做过类似的“好事”。如，今年和团结激光的最终分手，也是因为团结激光原股东方强烈的单独上市要求。

  作为一家由几个校办企业改制组合而成的上市公司，华工科技近年来逐渐形成了激光加工及成套设备、激光图像、光电器件、敏感器件等四大主业。然而，2009年以来，公司先后卖出了科威晶56%股权、锐科光纤32%股权，以及和团结激光的最终分手。由于这些资产都属于公司四大主业中的激光产业，因此也受到不少质疑。

  “这与公司的经营模式有关。作为一个高校企业，华工科技似乎特别青睐创投模式，即把一个项目做成产业之后伺机转让套现，从公司这些年的财务报表看，非主营收入占比一直非常大。”一位券商行业研究员表示，不能说这种模式不好，但这种依靠转让股权带来的投资收益不可能稳定，因此也加大了市场对公司价值判断的难度。