⊙记者 金苹苹

  出海5年，QDII已多番折戟“战场”。投资者能赚钱的更是寥寥。今年以来，由于海外市场一片凄风苦雨，QDII受累于市场环境，其表现自然无法让投资者满意。持续下跌之后，现在是入场良机了吗？

  亏损后的反弹

  用“惨淡”来形容今年QDII的业绩，似乎并不为过。不论是基金系QDII抑或是银行系QDII，今年的日子都不好过。刚刚披露的基金三季报显示，三季度的基金系QDII不仅延续了二季度以来的跌势，而且在市场面临多重利空的打压后，跌幅迅速扩大。统计显示，三季度基金QDII的平均单位净值增长率为负17.63%，净值低于0.5元的QDII基金频繁出现。

  而银行系QDII的表现，同样也难以令人满意。普益财富的统计显示，截至9月末，正在运营的银行系QDII理财产品有247款，累计收益率为正的有73款，负收益的有174款，亏损的产品超过70%。全部银行系QDII产品的平均收益率为-9.49%，仅有极少部分获得较高收益。

  事实上，QDII理财产品曾在2007年前后火热一时。彼时，由于市场火爆，投资者申购QDII产品甚至出现排队购买的场景。但随着全球金融危机的爆发和今年以来欧美债务危机的深化，QDII产品不断爆出亏损，呈现日渐萎缩的趋势。

  进入10月后，伴随着海外市场的一波强劲反弹，QDII产品也出现一轮不错的行情。天相投顾数据显示，截至上周五，10月以来50只基金系QDII按规模加权净值平均上涨了3.39%，而此前QDII已经连续5个月负收益。

  对于银行系QDII而言，10月份的表现相比前一个月也亮丽不少。由于美股进入财报季，企业财报数据利好且部分经济数据超出预期，一定程度上提振了市场信心。普益财富的统计显示，在247款银行系QDII理财产品中，有45款（占比18.22%）产品净值上升，所有QDII产品平均净值增长率为-0.08%。“银行系QDII的表现，应该还是和基金系QDII的表现保持一致的。但由于银行产品的信息披露没有基金及时，所以在净值变化上，银行系QDII的数据变动会稍稍滞后于市场，净值涨幅也因此显得较小。”普益财富研究院方瑞向记者解释道。

  入市还是观望？

  仔细分析QDII产品进入10月份的表现，其实与市场本身的变化息息相关。好买基金最新的数据显示，上周道琼斯工业平均指数上涨267.01点，涨幅2.31%；纳斯达克综合指数上涨38.84点，涨幅1.49%；标准普尔500指数上涨22.86点，涨幅1.88%。尤其是道指已经连续四周收阳，标普500指数则连续三周收高。

  好买基金的相关报告指出，美股上涨主要受到了近期多家公司强劲财报的影响，部分公司如通用电气的业绩甚至超出预期，故而如果剩余公司的财报继续向好，对美国主要股指是强有力的支撑。因此，市场后续的走势也牵动了众多QDII投资者的心：下一步，该入市还是暂时观望，成为投资者在目前最关注的问题。

  事实上，金融危机以来，海外市场的疲弱使得大部分QDII投资者都难逃亏损的命运。因此有市场人士建议，目前投资者需要考虑的是如何将损失降到最低。至于在目前的反弹中赎回止损，市场人士并不是很赞成。“目前市场仍处于低位，如果要赎回，可以再等待一段时期。”方瑞表示。

  至于有“抄底”想法的投资者，市场人士则建议他们“悠着点”。对于那些追求长期收益，且手头没有海外资产的投资者而言，可以适当尝试做一下QDII产品的配置。但是在具体方法上，最好采取定投的方式在底部逐渐建仓，以平摊成本风险。

  好买基金的建议则是，目前市场最大的不确定因素是欧债危机，欧元区国家是否有能力解决该危机仍然是未知数，也因此受到市场普遍的关注。在QDII的投资策略上，还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，也就是所谓的“混搭”。投资者或可以以权益类和固定收益类作为主要配置，对于另类投资类型的产品作为辅助配置。在权益类QDII配置中，可以选择前期跌幅较大，但一直以来可以跑赢基准，有较好主动管理能力的产品。

  ■小贴士

  投资QDII需密切关注汇率

  值得注意的是，除了“出海”时机欠妥、或屡遭低迷大势等因素影响QDII净值表现外，QDII产品投资还面临着因近年人民币升值带来的汇兑风险。

  以银行系QDII为例，目前银行发行的相关QDII产品以美元为主要投资币种，从2007年至今，正好经历了美元兑人民币汇率一路走低的过程。以2007年9月25日为例，当天美元兑人民币的汇率为7.5089，以4年后，也就是2011年9月26日的汇率来计算，如果有一款ＱＤＩＩ产品发行后存续至今，９月２６日美元兑人民币汇率为6.3870，从汇兑损失来看，QDII产品的净值亏损已接近15%。