⊙刘光桓

  本周大盘展开了一轮技术性反弹行情，连续收出五连阳，预计后市年内最后一波“吃饭”、“喝粥”行情已经展开。后市反弹有望延续，但进一步上攻的压力越来越大，还需成交量的进一步配合，否则2500点附近会产生较大的震荡。

  一、政策微调是关键，扭转市场悲观情绪

  本周宏观消息面利好不断，市场此前的悲观预期有了较大的转变。

  一是周初汇丰10月份PMI初值为51.1，一扫前三个月的颓势，重回50景气线之上，为5个月以来的新高。新增订单指数与产出指数大幅回升，预示四季度中小企业经营状况良好，国内经济今年有望实现“软着陆”。

  二是国务院总理温家宝首次提出宏观经济政策要适时适度预调微调，对市场预期产生了积极的变化，为大盘反弹奠定了基础。

  三是银监会出台支持小微企业金融支持政策，上千亿小微企业金融债发行即将开启。此外，国务院决定在上海进行营业税转增值税试点，这是“十二五”税改的最大减税项目。

  四是发改委官员表示，年内价格拐点特征已经得到确认，预计后两个月CPI涨幅可以控制在5%以下。从数据来看，10月中旬我国50个城市29种食品价格中有18种呈现下跌趋势，对CPI影响较大的肉禽类、豆制品和蔬菜出现较大下跌，逾8成省份猪肉降价。通胀拐点的显现，增强了市场的信心。

  五是本周央行实现资金净回笼190亿元。值得注意的是，周四央行3个月期央票地量发行，并暂停了3年期央票的发行，主要是缓解月末市场资金面紧张之势，银行间市场隔夜、7天、14天利率有不同的上涨。此举引发市场对货币政策定向松动的预期。

  二、欧债危机暂告一个段落，“黑天鹅”越飞越远

  海外市场方面，近日欧元区首脑会议达成解决欧债危机一揽子决议。受此影响，全球市场信心大增，欧美股市大涨，也带动了港股与A股联袂走强。欧债危机对市场的负面影响暂告一个段落。

  三、技术上短期超跌已达13周，反弹窗口开启

  大盘自2826点调整以来至上周已达13个交易周，最大跌幅达519点，短期内跌幅较大，调整时间已久。本周一沪指下探至2307点，在政策面出现转暖预期的大背景下，大盘见底回升，展开一波技术性反弹也是预料之中。事实上，讨论2307点是否是中期底部已不是很重要，重要的是目前年内最后一波“吃饭”行情一定要抓住。

  本人认为，下周大盘有上攻2500点的能力，但上方压力沉重，需要成交量进一步放大。目前大盘已五连阳，若下周大盘量能跟不上，不排除有冲高回落的可能，盘中震荡会加剧，且周五大盘跳空向上留下的7个点缺口未回补，给市场带来一定的隐患。但大盘如果出现震荡回落，预计2450点一带支撑力度较强。操作上，建议积极参与年内难得的投资机会，逢低吸纳前期涨幅不大的个股，持股待涨。