——对话美盛高级副总裁、明星基金经理人玛莉克斯·盖伊

  ⊙本报记者 朱周良

  华尔街知名基金经理、美盛资金管理的高级副总裁玛莉克斯·盖伊近日在沪接受了上海证券报记者的专访。盖伊有着20多年的投资经历，她曾与美盛传奇基金经理比尔·米勒搭档管理美盛的旗舰基金。

  盖伊认为，当前投资人对一些包括欧债在内的既有负面因素担忧过头，股价也已充分反应这些利空；但相反，对于企业良好的基本面等利好因素，市场却习惯性地漠视。她指出，一些指标如恐慌指数已指向美股即将到来的反转，现在需要的只是一些正面的催化剂，未来一年美股可能实现10%到15%的涨幅。从行业看，美盛认为科技、金融和医疗保健行业估值最为诱人。

  基金周刊：您主要研究和投资美国市场，那么您对当前美国经济和股市前景的基本判断如何？

  盖伊：总体上我们较为乐观。从股市来看，通过分析一些典型的指标如消费者信心指数和散户恐慌指数VIX，美股当前都来到了一个趋于反转的关键节点。比如，美国的消费者信心指数10月份跌至两年多低点，而散户投资人的恐慌指数已升至历史高位。

  而从实体经济看，我们认为，美国经济在经历了2008年金融危机之后的那一波复苏以后，现在来到了复苏的第二波。我们预计，这一轮的复苏会从房价的稳定开始。美国的房地产资产是占美国公民持有总资产的70%，如果房价开始回稳，消费信心就会重新回来。而且我们预估，随着大选年的到来，往后美国政府会有一些刺激措施针对美国房地产和消费等关键领域。

  基金周刊：今年到目前为止，无论是美国还是全球股市的表现都不尽如人意。我想知道您对明年美股或者全球股市的预测是怎样的？会有多大的投资回报？

  盖伊：我们假设标普500公司到年底的每股收益可以到100美元，那我们对平均的市盈率的预估是14倍左右。依此推算，100乘以14，标准普尔500指数将达到1400点左右。我们预估未来一年美国的股指应该可以上涨10%至15%。我们认为，对于美国股市，从价值面来说，现在正处在一个最好的买入时机。

  基金周刊：就行业而言，您较为看好哪些领域？

  盖伊：我们做了一个行业历史估值比较的统计和分析，结果发现，在科技、健康护理和金融这三个大的行业中，历史上只有10%的时期估值比现在还低，可见这些行业都已来到了历史估值相对很低的水平，因此这些行业也最具投资吸引力。

  基金周刊：直到最近，外界对于美联储会不会启动第三轮量化宽松即QE3仍有相当的争议？在您看来，QE3是否会被推出？

  盖伊：推出QE3不是不可能，美联储的二把手耶伦直到最近的一次讲话中仍提到了这种可能性。但是，QE3推出的门槛非常高，只有当经济进入一个非常严重的危机衰退的时候，当局才会启动QE3。但是你看看美国的GDP，今年第二季度公布的数据是1.4，第一季度是0.3，第三季度刚刚公布的数据是2.5%，创下一年来的最高水平。可见，美国的GDP一直保持着不错的增长态势。而你看美国的零售业指数，也是保持一个正增长。在这种情况下，除非有外在因素真的引发美国重新跌入衰退，不然QE3推出的可能性很低。

  基金周刊：您觉得过去几个月股市中的这种悲观情绪正常吗？如何才能打破这种低迷的局面？

  盖伊：确实从最近来说，宏观方面的风险因素影响到市场的信心比较大。但是大家不妨看一下历史，1998年的亚洲金融危机，宏观的情绪导致市场大幅下滑，2000年前后的科技股泡沫破裂和安然、世通等会计丑闻事件，严重影响到整体的信心，股市也持续下跌。然而，在这些重大负面事件发生的第二年，股市在负面情绪淡化以后无一例外都出现了大幅度的反弹。

  所以，现在宏观面的恐慌情绪的影响可能比较大，但是在今后，随着负面情绪开始淡化，大家会重新回到价值基本面，股市的反弹力度也会比较大。

  现在的最大问题时，投资人对负面的因素担心和关注得太多，而正面的东西可能却没有多少人去想。因此，接下来只要有一点点正面的信息出来，股市整体会重新回到关注价值基本面的轨道。我们对总体市场的看法持比较乐观的看法。

  以我本人的投资经验来讲，从我1988年加入美盛起到现在大概22年的历史，从未看到标普的市盈率跌到12倍的这样一个低水平。正因为现在的市场普遍比较悲观，所以只要有一点点正面的消息出来，就会变成一个很大的惊喜。

  基金周刊：您总体上似乎对于后市颇为乐观，但现在的一些风险因素也确确实实存在，对此您怎么看？

  盖伊：我相信目前风险的确存在，大体来看，美国股市目前面临着四大风险：第一个是欧洲主权债务危机，它是否会波及欧洲及其他更多的国家；第二个是美国政府有没有办法改善自身目前财务状况；第三个是目前高达9.1%的失业率，它是否会进一步恶化；第四是美国房地产市场不会像我们预期的那样企稳而是进一步下滑。

  但反过来说，这几方面的风险因素其实已经反应在股价里面。从另一方面来讲，如果上述这些风险因素看到任何一些正面的进展——以美国的财务状况为例，我们相信美国两党不会重现8月份的分歧和僵局，而会着手解决美国的财政问题。赤字的问题当然不可能在短时间内获得解决，但是如果有一个明确的解决方案出台，对股市就会是一个正面的信息。

  又比如欧债危机，我们觉得欧债危机虽然不一定短时间得到解决，但同样也不太可能进一步严重恶化。

  而谈到就业以及房地产市场，我们相信这方面的利空应该已经充分地反应在股价中。如果有一点新的积极措施、数据或是消息出来，都有可能会成为一个市场的“惊喜”。比如说，最近奥巴马政府已经宣布，将采取措施增强房地产市场的再融资能力及购买力，并推出振兴如零售行业的一些政策，这些措施都将会给股市带来更多正面的影响。