⊙潘伟君

  目前的市场演变只是一次短期的超跌反弹还是探明大底后的一次较长时间的回升，这是我们所关心的。对于市场的中期演变，我们可以有多种方法进行分析和研判，本文仅以趋势分析方法进行研判。

  以具有中短期性质的周线趋势来看，截至上周收盘再次转换为回升趋势。通常周线趋势在转换之后会持续5周或更长的时间，因此我们可以在不失一般性的情况下，对未来5周的市场保有信心。特殊情况下周线趋势在转换之后的一到两周内会再次转换，比如上周已经转换成回升趋势，但是本周或下周就马上转换成调整趋势。这一特例通常出现在大的顶部和底部，实际上在前一周就出现过这样的情况，这种现象我们称为周线“一周游”。尽管我们无法排除这一极端现象，但从周线趋势转换的研判点位来看，这种可能性很小，因为本周的趋势转换研判点位为2329点，也就是说本周上证指数要下跌将近6个百分点，绝对点位是144点。尽管今年这种情况出现过5次，但从周K线的形态进行分析，本周拉出这么长的阴线可能性不大，因此我们完全有信心预期本周的周线趋势不会改变。而下周的趋势转换研判点位为2265点，再次下调64点，所以我们可以预期上证指数在下周跌破研判点位的可能性也不大。这样我们就基本排除了这次周线趋势转换“一周游”或者“两周游”的可能性，也就是说这次的周线趋势将至少维持5周或更长的时间。

  5周之后就将进入11月份，那时候的周线是否还能维持回升趋势我们不得而知，一般来说超过5周以后趋势转换的可能性就会随时间的延长而增加，不过对于更长时段的趋势我们还有月线趋势。

  月线趋势并不为我们所经常提到，主要是因为月线趋势涉及的时间较长，通常在一年内只有一到两次的转换，因而受到市场基本面影响会比较大，不过从历史演变来看，月线的转换对于我们把握中期趋势来说还是具有积极参考意义的。

  近一年来的市场演变表明，月线在去年的8月份进入回升趋势，然后在今年的4月份进入调整趋势，与上证指数的中期演变较为吻合。考虑到月线在不同市场位置的特殊性，在指标参数的选取上与周线有所不同，通常在研判月线转换成回升趋势的时候把参数定为4个月，而在研判月线趋势转换为调整的时候把参数定为6个月。

  自今年4月份月线趋势进入调整以来目前并未出现转换，本月的研判点位为2548点，除非本周一上证指数大涨超过3个百分点，否则不会转换。

  本月还有本周一一个交易日，假设本月的收盘为上周五的收盘点位即2473点。以此计算下月上证指数月线的转换研判点位为2382点，12月的研判点位为2208，明年1月份的研判点位为2113点。由于12月份上证指数跌破2208点的可能性很小，再考虑到明年1月份的2113点，所以我们基本可以断定月线趋势的转换最迟不会晚于12月份，但能否提前到11月份则要看2382点的争夺。尽管上周五的收盘指数2473点高于2382点，但11月份还有22个交易日，一切都还难说。

  月线趋势的分析已经比较明朗，实际上就是趋势转换能否从12月份提前到11月份的问题。尽管就月线本身的演变我们还无法断定11月份的趋势是否会转换，但前面的周线趋势研判表明11月份处于回升状态。在此背景下，最为悲观的结论是上证指数在11月份进行周线的横向整理，更为乐观的预期则是上证指数再上一个台阶，这样月线的转换就必然会提前到11月份。

  一轮月线趋势的持续时间通常在4个月或以上，即使从11月份算起也起码可以延续到明年的2月份。不过从操作的层面上来说，还是应该以周线趋势为主，月线趋势只是提供一个更大的市场背景。

  月线趋势每次转换所间隔的时间段是不一样的，这就表明市场基本面以及宏观基本面的变化已经反映在月线的趋势和转换中，接下来的这一轮月线趋势的转换实际上也已经得到了基本面的支持。