⊙孙昊 ○主持 于勇

  进入21世纪以来，不断加速的经济全球化使得世界各国的经济联系日紧密，各国和各经济体的依赖程度越来越高，经济活动的规则越来越趋同。然而经济危机后，我们看到这样一个现象，就是在全球化的大环境中，不同国家和经济体出现了“背驰”（De-coupling）的情况。总的来说，美国希望避免经济出现双底，欧元区力图阻止债务危机蔓延，而新兴市场国家要同时应对通胀和通缩的威胁。而很多具体的目标是互相抵触的，相应的经济政策无法同时满足这些不同的目标。

  具体来说，美国经济的关键问题是通过重新启动和增加个人信贷来鼓励消费，进而来带动企业投资和增加就业。为此，政府最先要稳定金融机构，主要的措施包括为金融机构持续提供低息融资，维护资产价格而保证金融机构的资产不再贬值。至于鼓励消费，问题不是美国人不想消费，而是今天美国人没有钱再消费，要恢复金融危机之前那样的消费，必须要有他人提供新的信贷。如果美国的金融机构都不愿意继续提供消费信贷，去杠杆化又不能使资产大幅度增值，那么增加消费就成了空想。在对外经济政策方面，美国需要确保中国等国家继续购买美国国债，同时保证美国政府的借债成本维持在较低水平。从长期情况看，未来美国债务的偿还很可能要靠通货膨胀和货币贬值。这也是持有巨额美元储备国家最大的担忧。