⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  与上一个交易日走势截然不同，沪深300现指昨日冲高回落，几乎收于日内最低点，成交量再度放大；IF1111减仓2236手，微涨0.12%。

  期现套利方面，IF1111全天多数时间处于升水状态，下午2点之前，期价与基差的走势呈现出一定的负相关性，随后则是正相关性，说明经历了大涨之后多头开始谨慎。现货市场开盘不久期指升水达日内最大值13.61点，不存在期现套利的开仓机会。

  当下，财政政策转为稳健的时期，固定资产投资增速的下行空间已经十分有限，在财政政策稳定器的影响下，四季度投资增速将基本保持稳定。我们之前提及，这波反弹明显不同与10月12日那拨的是，成交量明显放大，个股表现活跃，市场人气趋于乐观。我们认为，如果2300点抄底资金介入的话，至于上证指数，10%的盈利目标是2530点，昨日盘中上冲至2530一带便回落，短期有回调整理的需求，由于消化获利盘，反弹的节奏可能陷入反反复复，空间上可能还没有结束，接下来的重要事件要属9号要发布的10月份经济数据。正是对于11月份CPI出现明显回落进而政策放松、流动性环境改善的预期，指数才出现超跌反弹。上证指数15%的盈利目标是2650一带，我们认为2600点上方压力较大，需要实质性的政策利好。周三空头主力高位增仓幅度不及预期，延续了上周的谨慎行为。一定程度上也说明空头在此位置进场打压的意愿并不十分强烈。昨日IF1111减仓2236手，多空主力陷入观望状态，2790点-2800点的压力短期显现。操作方面，余留多单继续持有，临近周末，不建议加仓，维持现有仓位，下破2630点则离场。