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⊙中宏形势跟踪课题组
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| 国内生产总值(累计)同比增长 | % | 10.6 | 9.6 | 6.6 | 7.5 | 8.2 | 9.2 | 11.9 | 11.1 | 10.6 | 10.4 | 9.7 | 9.6 | 9.4 |
| 第一产业增加值(累计)同比增长 | % | 4.4 | 5.4 | 3.5 | 3.8 | 4 | 4.2 | 3.8 | 3.6 | 4 | 4.3 | 3.5 | 3.2 | 3.8 |
| 第二产业增加值(累计)同比增长 | % | 11.2 | 9.9 | 5.8 | 7.1 | 8.1 | 9.9 | 14.5 | 13.2 | 12.6 | 12.2 | 11.1 | 11 | 10.8 |
| 第三产业增加值(累计)同比增长 | % | 11.2 | 10.4 | 7.9 | 8.5 | 9.3 | 9.6 | 10.2 | 9.6 | 9.5 | 9.5 | 9.1 | 9.2 | 9 |
GDP分解观察
解读：从去年二季度至今年三季度，GDP增速经历了连续6个季度的回落。
判断：三季度三个产业的增长都低于去年同期水平。未来GDP增速还将延续此种回落走势。
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| 工业增加值同比增长 | % | 13.3 | 13.1 | 13.3 | 13.5 | 13.5 | 14.9 | 14.8 | 13.4 | 13.3 | 15.1 | 14 | 13.5 | 13.8 |
| 固定资产投资(不含农户)同比增长 | % | 23.18 | 23.69 | 29.11 | 21.54 | 24.9 | 24.9 | 25 | 26 | 26.72 | 25.08 | 24.5 | 22.88 | 24.33 |
| 社会消费品零售总额同比增长 | % | 18.8 | 18.6 | 18.7 | 19.1 | 19.9 | 11.6 | 17.4 | 17.1 | 16.9 | 17.7 | 17.2 | 17 | 17.7 |
| 出口总值同比增长 | % | 25.1 | 22.9 | 34.9 | 17.9 | 37.6 | 2.3 | 35.8 | 29.8 | 19.3 | 17.9 | 20.4 | 24.5 | 17.1 |
投资、消费、出口
解读：9月份消费平稳，出口回落明显，投资只是略升。
判断：今年经济走势缓慢回落，经济增长速度将低于上年。
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| 工业增加值同比增长 | % | 13.3 | 13.1 | 13.3 | 13.5 | 13.5 | 14.9 | 14.8 | 13.4 | 13.3 | 15.1 | 14 | 13.5 | 13.8 |
| 轻工业增加值同比增长 | % | 13 | 12.9 | 12.7 | 13 | 13.4 | 13.1 | 12.8 | 11.9 | 12.9 | 13.9 | 12.8 | 13.4 | 12.8 |
| 重工业增加值同比增长 | % | 13.4 | 13.2 | 13.6 | 13.7 | 13.6 | 15.6 | 15.6 | 14 | 13.5 | 15.6 | 14.5 | 13.5 | 14.3 |
轻重工业及
工业增加值
解读：9月工业增长比上月、上年同期都略有上升。
判断：9月增长主要是投资拉动的结果，轻工业增长已出现下降。未来增长仍有可能回落。
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| 工业增加值同比增长 | % | 13.3 | 13.1 | 13.3 | 13.5 | 13.5 | 14.9 | 14.8 | 13.4 | 13.3 | 15.1 | 14 | 13.5 | 13.8 |
| 发电量同比增长 | % | 8.1 | 5.9 | 5.6 | 5.1 | 8.2 | 15.4 | 14.8 | 11.7 | 12.1 | 16.2 | 13.2 | 10 | 11.5 |
发电量与
工业增加值
解读：今年1－7月发电量与公布的工业增加值数据较为一致，8、9月份再度“背离”。
判断：工业增加值数据与发电量再度“背离”，是否意味着未来工业增长速度会更低？
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| 工业增加值同比增长 | % | 13.3 | 13.1 | 13.3 | 13.5 | 13.5 | 14.9 | 14.8 | 13.4 | 13.3 | 15.1 | 14 | 13.5 | 13.8 |
| 货运量总计同比增长 | % | 11.9 | 14 | 17.7 | 11.4 | 14.9 | 14.3 | 13.1 | 14 | 14.7 | 14.1 | 14.2 | 15.2 |
货运量与
工业增加值
解读：今年2－9月的货运量基本反映了目前经济平稳的走势。
判断：从货运的角度看，经济增长数据是客观有效的。
| 2010年9月 | 2010年10月 | 2010年11月 | 2010年12月 | 2011年1.2月 | 2011年3月 | 2011年4月 | 2011年5月 | 2011年6月 | 2011年7月 | 2011年8月 | 2011年9月 | ||
| 新开工项目计划总投资额同比增长 | % | 13.67 | 17.3 | 46.81 | 22.9 | -23.6 | -6.61 | 18.39 | 25.94 | 42.33 | 45.13 | 54.21 | 25.53 |
| 固定资产投资(不含农户)同比增长 | % | 23.18 | 23.69 | 29.11 | 21.54 | 24.9 | 25 | 26 | 26.72 | 25.08 | 24.5 | 22.88 | 24.33 |
新开工项目与
固定资产投资
解读：新开工项目投资6-8月出现大幅增长，但9月明显下降。
判断：大起大落走势明年是否延续？
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| 居民消费价格指数(上年同月=100) | 103.6 | 104.4 | 105.1 | 104.6 | 104.9 | 104.9 | 105.4 | 105.3 | 105.5 | 106.4 | 106.5 | 106.2 | 106.1 |
| 工业生产者出厂价格指数(上年同月=100) | 104.3 | 105 | 106.1 | 105.9 | 106.6 | 107.2 | 107.3 | 106.8 | 106.8 | 107.1 | 107.5 | 107.3 | 106.5 |
居民消费价格和工业品出厂价格
解读：CPI增速在7月创新高后，8、9月份增速连续回落。PPI也出现回落势头。
判断：未来CPI构成中，成本推动力量在减弱。四季度，CPI增速将会呈现逐步回落的走势。
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| 居民消费价格指数(上年同月=100) | 103.6 | 104.4 | 105.1 | 104.6 | 104.9 | 104.9 | 105.4 | 105.3 | 105.5 | 106.4 | 106.5 | 106.2 | 106.1 |
| 食品(上年同月=100) | 108 | 110.1 | 111.7 | 109.6 | 110.3 | 111 | 111.7 | 111.5 | 111.7 | 114.4 | 114.8 | 113.4 | 113.4 |
| 非食品(上年同月=100) | 101.4 | 101.6 | 101.9 | 102.1 | 102.6 | 102.3 | 102.7 | 102.7 | 102.9 | 103 | 102.9 | 103 | 102.9 |
从食品与非食品看居民消费价格
解读：9月CPI涨幅继续回落，主要原因是食品价格回落。本月非食品价格仍与CPI最高点的7月持平。
判断：未来CPI涨幅将会出现小幅回落、高位运行态势。
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| 社会消费品零售总额同比增长 | % | 18.8 | 18.6 | 18.7 | 19.1 | 19.9 | 11.6 | 17.4 | 17.1 | 16.9 | 17.7 | 17.2 | 17 | 17.7 |
| 城镇社会消费品零售总额同比增长 | % | 19.1 | 18.9 | 19 | 19.5 | 19.95 | 11.7 | 17.5 | 17.3 | 17 | 17.8 | 17.3 | 17.1 | 17.8 |
| 乡村社会消费品零售总额同比增长 | % | 17 | 16.8 | 17 | 17 | 19.59 | 11.2 | 16.7 | 16.3 | 16.5 | 16.8 | 16.4 | 16.4 | 17.3 |
城乡消费差异
解读：9月，社会消费品零售同比回落，其中城市消费下降，乡村消费上升。
判断：如果扣除价格因素，实际消费变动幅度会更大。
| 2008年9月 | 2008年12月 | 2009年3月 | 2009年6月 | 2009年9月 | 2009年12月 | 2010年3月 | 2010年6月 | 2010年9月 | 2010年12月 | 2011年3月 | 2011年6月 | 2011年9月 | ||
| 城镇家庭人均可支配收入(累计)同比增长 | % | 7.5 | 8.4 | 11.2 | 11.2 | 10.5 | 9.8 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | 7.8 | 7.1 | 7.6 | 7.8 |
| 农村居民家庭人均现金收入(累计)同比增长 | % | 11 | 15 | 8.6 | 8.1 | 9.2 | 8.5 | 9.2 | 9.5 | 9.7 | 10.9 | 14.3 | 13.7 | 13.6 |
| 城镇家庭人均可支配收入(累计) | 元 | 11864.79 | 15780.68 | 4833.85 | 8855.86 | 12973.28 | 17174.65 | 5308.01 | 9757.11 | 14334 | 19109 | 5963 | 11041 | 16301 |
| 农村居民家庭人均现金收入(累计) | 元 | 3970.7 | 5736.99 | 1622.27 | 2733.07 | 4306.5 | 6270.2 | 1814.26 | 3077.89 | 4868.9 | 5919 | 2187 | 3706 | 5875 |
城乡居民收入
解读：今年二、三季度，城镇收入虽止住了回落，农村却出现了下降。
判断：城乡居民收入增长回落，怎么扩大内需。
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| 出口总值同比增长 | % | 25.1 | 22.9 | 34.89 | 17.88 | 37.66 | 2.37 | 35.77 | 29.85 | 19.36 | 17.94 | 20.42 | 24.48 | 17.08 |
| 进口总值同比增长 | % | 24.27 | 25.49 | 38.07 | 25.74 | 51.5 | 19.8 | 27.4 | 21.87 | 28.41 | 19.25 | 22.92 | 30.2 | 20.88 |
| 贸易顺差比去年同期增加(减少) | 百万美元 | 4009.53 | 3160.79 | 3528.97 | -5593.57 | -7955.6 | -15008.96 | 7354 | 9876 | -6394 | 2086.58 | 2940 | -1998 | -2049 |
进出口及贸易顺差
解读：9月出口速度虽在高位，但环比却下降了，进口也同步回落。
判断：目前海外经济疲软，我国出口面临的不确定性在增加。
| 2010年9月 | 2010年10月 | 2010年11月 | 2010年12月 | 2011年1月 | 2011年2月 | 2011年3月 | 2011年4月 | 2011年5月 | 2011年6月 | 2011年7月 | 2011年8月 | 2011年9月 | ||
| 出口总值同比增长 | % | 25.1 | 22.9 | 34.9 | 17.9 | 37.6 | 2.3 | 35.8 | 29.8 | 19.3 | 17.9 | 20.4 | 24.5 | 17.1 |
| 日本同比增长 | % | 14.59 | 18.89 | 36.73 | 14.04 | 34.7 | 8.49 | 37.4 | 23.98 | 15.75 | 19.96 | 27.23 | 29.82 | 21.63 |
| 欧盟同比增长 | % | 27.37 | 19.76 | 33.79 | 18.28 | 25 | -8.02 | 32.82 | 27 | 13.23 | 11.38 | 22.29 | 22.34 | 9.76 |
| 美国同比增长 | % | 27.52 | 17.88 | 32.23 | 17.99 | 34.7 | -3.68 | 29.85 | 24.97 | 7.18 | 9.76 | 9.54 | 12.55 | 11.63 |
对不同地区出口
解读：9月，对美国出口平稳，对欧盟出口明显回落。
判断：我国出口前景不乐观。
| 2010年9月 | 2010年10月 | 2010年11月 | 2010年12月 | 2011年1月 | 2011年2月 | 2011年3月 | 2011年4月 | 2011年5月 | 2011年6月 | 2011年7月 | 2011年8月 | 2011年9月 | ||
| 外商直接投资 | 亿美元 | 83.84 | 76.63 | 97.04 | 140.3 | 100.3 | 78 | 125.2 | 84.64 | 92.25 | 128.63 | 82.97 | 84.47 | 90.45 |
| 国家外汇储备增长 | 百万美元 | 100465.29 | 112596 | 6910 | 79529 | 84336 | 59712 | 53288 | 101169 | 20154 | 31494 | 47792 | 17216 | -60816 |
外资与外汇
解读：7、8月外商直接投资处于低点，部分反映了世界经济低缓的状况。
判断：外汇储备上升，会引起基础货币扩张，对治理通胀不利。
| 2010年9月 | 2010年10月 | 2010年11月 | 2010年12月 | 2011年1月 | 2011年2月 | 2011年3月 | 2011年4月 | 2011年5月 | 2011年6月 | 2011年7月 | 2011年8月 | 2011年9月 | ||
| 收入合计同比增长 | % | 12.08 | 14.83 | 16.13 | 23.71 | 32.78 | 41.5 | 26.69 | 27.21 | 34.03 | 27.62 | 26.74 | 34.29 | 17.33 |
| 支出合计同比增长 | % | 28.76 | 38.54 | 66.93 | -10.37 | 24.7 | 24.7 | 27.79 | 31.01 | 42.88 | 33.13 | 19.6 | 25.93 | 18.3 |
财政收支
解读：9月财政收入增速又在支出之下，回到二季度状态。
判断：从调控角度看，财政支出快于收入，可能会削弱国家宏观控制能力。
| 2010年9月 | 2010年10月 | 2010年11月 | 2010年12月 | 2011年1月 | 2011年2月 | 2011年3月 | 2011年4月 | 2011年5月 | 2011年6月 | 2011年7月 | 2011年8月 | 2011年9月 | ||
| 狭义货币余额同比增长(M1) | % | 20.87 | 22.1 | 22.07 | 21.19 | 13.6 | 14.5 | 15 | 12.9 | 12.7 | 13.1 | 11.6 | 11.2 | 8.9 |
| 广义货币余额同比增长(M2) | % | 18.96 | 19.3 | 19.45 | 19.72 | 17.2 | 15.7 | 16.6 | 15.3 | 15.1 | 15.9 | 14.7 | 13.5 | 13 |
| 贷款余额同比增长 | % | 18.5 | 19.3 | 19.8 | 19.9 | 18.5 | 17.7 | 17.9 | 17.5 | 17.1 | 16.9 | 16.6 | 16.4 | 15.9 |
货币供应及贷款
解读：M1增速低于M2已持续9个月，且差距继续扩大，M2创了9年新低。
判断：贷款增速继续下降。紧缩政策可能已接近调整的时点。