⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  经济数据发布前夕，现指昨日出现技术性回调，依然收于60日均线上方，成交量稍有萎缩；IF1111尾盘跌幅有所收窄，增仓72手。

  期现套利方面，IF1111几乎全天处于升水状态，期价与基差走势之间没有较为明显的相关性，午后升水幅度相对早盘扩大，说明2730-2740一带期指低位承接意愿略显积极。13点37分，其升水达日内最大值11.17点，不存在期现套利的开仓机会。

  本周将公布10月份月度宏观经济金融数据，备受关注的CPI能否出现明显回落，将对下阶段货币政策微调预调的力度和节奏产生直接影响。根据农业部全国农产品价格指数的跟踪，10月以来农产品批发价格跌幅明显，考虑到四季度的翘尾因素分别拉低CPI同比读数。因此如果10月CPI低于市场一致预期的话，可能会对期现走势带来一定的正面作用。2004年和2008年通胀见顶后的年内余下时间都是类衰退阶段。2004年8月份通胀见顶后，经济经历了2个季度的下滑后开始回升；2008年2月份通胀见顶后，经济经历了5个季度的下滑后开始回升。目前来看，四季度的经济下滑是大概率事件，现在值得思考的是经济见底的时点。从具体的席位来看，上周空头主力延续了之前的谨慎操作，一定程度上显示了高位打压的意愿并不是十分强烈。或可预示反弹仍存空间。从整个市场的日均持仓量来看，上一周达到43000手左右，上周增加为44000手。截至上周五，从shibor数据来看，月初效应显现。隔夜shibor达到3.09%，1周shibor达到3.4983%，再度回到相对宽松的状态。操作方面，现指在60日均线调整较为正常，我们上周五提及短期反弹节奏可能陷入反复，或仍有整固需求。余留多单继续持有，维持现有仓位，下破2630点则离场。上方压力位参考2780点，下方支撑位参考2730点。