⊙记者 赵晓琳 ○编辑 全泽源

  10月31日，腾讯宣布战略投资开心网，此投资行为再次彰显了腾讯意图通过资本之手来延伸与整合产业的霸图。今年来，“产业与投资共舞”可谓是腾讯颇值得书写的一笔：今年年初刚刚成立的腾讯产业基金在短短半年之内扩容至100亿元，并在基金成立后不久便频频出击，如此快速投资将考量其后续的产业整合与退出能力，这或许需要“慢工夫”。

  2011年1月，腾讯产业共赢基金成立，首期募集金额为50亿元人民币，宣告腾讯由此进入了“产业与投资”共舞的新时代。据腾讯介绍，腾讯产业共赢基金是按照国际惯例设立的企业创业投资平台即CVC（Corporate Venture Capital），目前，腾讯是唯一的投资方，但明确表示并不排除后续基金中引入其他投资人。缘于此，6月15日腾讯宣布其基金规模从50亿元扩容至100亿元。据透露，该基金目前投资企业金额已经达到20多亿元人民币。

  在行业内，成熟科技创新型企业都有建立投资基金的先例。例如英特尔旗下的英特尔投资、谷歌旗下的谷歌创投和诺基亚的诺基亚成长基金都做得比较成功，但他们成立初期均没有腾讯如此“生猛”。

  据介绍，腾讯产业共赢基金主要投资产业链上的优质公司，围绕网络游戏、社交游戏、无线互联网、电子商务以及新媒体等领域，以服务腾讯开放平台。

  公开信息显示，腾讯产业共赢资金目前共投了9个项目，其中5个A轮投资，2个C轮投资，2个PIPE。从被投企业所属细分领域情况来看，主要集中于电子商务及SNS领域。

  对此，清科研究中心分析师张亚男表示，由此可以看出，腾讯产业共赢基金在腾讯业务布局中的重要作用。以电子商务为例，长久以来，腾讯的电子商务业务发展并非一帆风顺，尽管其电商计划提出于1999年，比淘宝网早三至四年，磕磕绊绊发展十余年，仍然难掩弱势，业内人士甚至提出了“腾讯缺乏从事电商的基因”。

  但借助于产业共赢基金，腾讯正在试图通过资本的力量加速电子商务的布局，其电子商务开放平台无不浸透着资本的影子，从网上零售到团购，从传统电商到轻电商。

  另有不愿具名的互联网行业人士对记者表示，尽管腾讯掌门人马化腾曾经公开表示，腾讯产业基金不追求短期业务的整合，所投资的公司退出遵循市场化途径，但从其产业基金的投资思路来看，产业资本并非是完全意义上的VC/PE，对于被投资企业既有积极帮助，但不乏风险。

  在他看来，如众多网络游戏起家的公司一样，腾讯也面临着网游业务发展周期的难题。它借鉴盛大经验在进行泛娱乐化战略导致腾讯目前面临三大困境：一是已有内容资源如何多版权（如影视）变现；二是如何借助用户资源加速战略转型；三是如何有效整合线上及线下资源。在这三点困境背后，腾讯产业共赢基金通过PIPE入股华谊兄弟，正是对解决上述困境进行的一次大胆尝试。

  “资本的力量尽管可能是无穷的，但也不是解决问题的唯一路径。从腾讯散点投资来看，未来，腾讯将可能面临全业务整合的风险，在整合过程中，可能会存在一系列的瘦身问题，而这又成为资本快速出击道路中不可避免的事情。”张亚男表示。