——访加拿大皇家银行驻美首席策略师迈尔斯·扎布洛克

  ⊙记者 王宙洁 ○编辑 艾家静

  美股三季度财报季接近尾声，在业内人士眼中，哪些行业在本轮业绩秀中表现出色？他们又愿意在四季度押宝哪些行业？本报记者就此采访了加拿大皇家银行驻美国的金融市场研究部门负责人兼首席机构策略师迈尔斯·扎布洛克。

  上海证券报：您认为哪些行业在此次财报季中表现出色？哪些相对落后？

  迈尔斯·扎布洛克：标普500成份公司的表现相当不错，截至目前，超过70%的公司打破了华尔街分析师的预期。其中，周期杠杆类行业，比如工业、科技，以及防御型行业，比如公用事业、健康保健等表现较好。相对而言，电信、金融和消费品行业的价值被低估。

  上海证券报：您如何看待未来市场走势？主要的风险有哪些？

  迈尔斯·扎布洛克：我们对未来市场走势的看法中性。目前美国国内的经济活动正在企稳，甚至可能在经历颓势后重新走上正轨。但正在进行中的资产负债表去杠杆化过程，以及疲弱的消费和商业信心将在未来几个季度对经济增速造成阻碍。

  此外，美国的经济依然脆弱并且很容易受到外部因素的冲击。欧洲债务危机演变的时间越长，危害就越深，也越容易对美国的经济基本面造成影响。对于这场危机是否会传染的担忧显著表现在欧元和标普500指数的相关性上，同时也体现在欧洲银行业及标普500金融指数的关联上。与此同时，美国的出口也受到打击。

  上海证券报：您看好哪些行业在未来一段时间内的走势？

  迈尔斯·扎布洛克：我们超配健康医疗、必需性消费品及科技行业股票。这些公司股票有相对较低的Beta值（β值，即投资组合对系统风险的敏感程度，行情上涨时，一般选取β值偏高的投资组合；行情下跌时，一般选取β值偏低的投资组合），在经济困难时期也能实现相对可靠的盈利，并且能够通过分发股息或者回购等方式回报股东。

  科技股是我们在过去30天里看见的最便宜的行业。此外，在外围风险不断蔓延、疲弱的信贷增长和风险管制的背景下，我们最关心金融股的表现。与此同时，我们低配工业和材料类个股，并密切留意疲弱的全球工业周期及商品价格下跌。