⊙记者 潘圣韬 ○编辑 梁伟

  此轮由政策微调引发的反弹行情中，机构投资者已悄然提升了仓位。记者近日调查发现，券商资管最近增仓明显，部分公司目前持仓已处高位，而从增持品种看，“确定性”是其配置主线。

  一位去年业绩排名靠前的券商资管投资经理告诉记者，目前他所管理的产品仓位已增至九成以上。他认为，由于货币政策已有松动迹象，2300点现在看来应该是一个长期底部，跌破的概率很小。

  “我们之前的仓位就不是很低，现在既然已是判断是底部区域，我们在前一波反弹时就基本把仓位打满了。”上述投资经理表示。

  目前类似上述高仓位现象在业内具有普遍性。据记者了解，不仅是券商资管，一些基金、私募等机构投资者当前仓位也都在高位运行。

  从增持品种看，“确定性”仍然是机构的配置主线。上海一家大型券商资管部门负责人告诉记者，之前他们主要持有业绩增长确定性较高的优质蓝筹股，最近则从预期反转或者预期放松的角度增持了一些周期品种，如银行、券商等金融股。

  此外，有些券商近期还增加了转债配置。“比如中行转债和工行转债，由于汇金增持，往下的空间几乎没有，但我们认为往上的空间是有的，因为利率在往下走，转债的债性和期权价值会释放出来，所以我们买这些品种来替换价值度不高的股票。”某投资经理表示。

  但值得注意的是，尽管部分机构仓位较高，但其对市场并非全然乐观。事实上，接受采访的资管人士普遍认为，此前的估值修复行情已经到位，之后大盘的继续上涨还需等待催化剂。

  “下一步的上涨要么是基于政策预期的改变，要么是基于上市公司的盈利变化。根据我们的看法，上市公司盈利在三季报上确认了向下，如果把银行和石化剔除掉的话，上市公司盈利增长只有个位数，因此接下来是一个上市公司盈利往下走、估值往上走的过程。而且这个趋势至少要持续到明年一季度到二季度。”某券商资管研发主管预计。

  他进一步指出，企业盈利下滑要经历两到三个季度也是正常的，在这过程中尽管估值水平在上升，但市场也是可容忍的，这个过程正好是一个震荡的过程。而只有在流动性的释放和上市公司盈利朝着同向波动的时候，才是股价大幅上涨的过程，这个过程现在远远没到。