⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  招商基金专户投资经理郭党钰认为，近期市场反弹趋势基本确立，但未来行情如何演绎，还存在不确定性；他认为专户投资不应该成为类指数化的投资模式，在目前政策结构性放松的背景下，挖掘具有黑马潜力的中小成长股将成为专户投资选股的重要方向。

  郭党钰指出，近期市场持续反弹，趋势比较明显。从历史经验来看，反弹趋势一旦确立，短期内不会轻易变化。不过，股市的发展依然存在不确定性。目前他重点关注两个方面，一是政策面放松是否出现，二是板块热点能否扩散。“目前反弹较强的板块主要是TMT、文化传媒等板块，银行、有色、地产、煤炭等前周期板块尚未完全启动。如果是大行情，这些板块也会此起彼伏地上涨；如果做最坏的情景分析，市场仍有可能跌回前期低点。”郭党钰说。

  郭党钰认为，目前国内政策对市场的影响力非常大，而当前市场所出现的反弹行情事实上与基本面关系并不紧密，而是一波政策推动的行情，在政策支持的预期下，投资者情绪逐步转好,并带来投资机会。他认为，当前市场行情是由投资者和政策预期主导的，他管理的多只招商系专户投资产品的股票仓位已经由三季度末的约25%增加至当前的约50%，这凸显了投资经理对市场相对乐观的预期。

  他向记者指出，目前市场的阶段性底部或已形成，因此当前对市场保持相对乐观的投资态度。他认为当前市场的投资应该更多地采取精选个股的策略，去配置那些具有基本面支撑、股价处于相对底部的优质品种。而在具体的策略上，郭党钰认为不应该盲目的追涨杀跌，在仓位保持可进可退的中等水平，注重挖掘优质成长品种。行业上，他认为，当前具有较大确定性机会的是消费品，特别是其中的白酒和医药。目前白酒板块静态估值在23倍左右，若以明年盈利水平计算，板块估值在20倍左右，属偏低水平。医药限价的监管思路正在改变，医药行业中有能力不断推出新产品、营销有专长的公司将获得较好的发展机会。此外，比较关注受到国家政策扶持的一些行业中的成长性上市公司。

  郭党钰对上述的投资的解释是目前政策的放松主要是对中小企业的放松，包括对物流行业、软件行业、环保行业、文化产业的放松和支持，但诸如房地产等一些传统行业依然处于政策调控当中，而结构性政策放松事实上也表明了当前投资研究的重点方向。他向记者透露，目前他的调研方向主要是中小盘股票，主要涉及节能环保、新材料等领域等弹性好的中小盘股。“不少小公司的基本面都表现不错，后续发展空间很大，而蓝筹白马股往往已经被机构投资者过分挖掘，余下增长空间相对有限。” 郭党钰认为正是考虑到专户投资不应该成为指数化的投资模式，因此专户投资经理更应该挖掘那些具有黑马潜力的中小成长股，而这类股票在政策支持下已经开始体现自身的投资价值。