⊙记者 李丹丹 ○编辑 衡道庆

  一位是金融机构的管理者——中国工商银行行长杨凯生，一位是监管部门的官员——银监会副主席蔡鄂生，两人在12日召开的2011财新峰会上不约而同地提到了金融创新。他们认为，在当前发展阶段，要警惕金融创新不足带来的系统性风险，同时强调金融创新必须符合实体经济的需求。

  杨凯生表示，金融危机发生以来，全球各国都清醒地认识到过度的金融创新及缺乏监管可能带来的后果。但对于新兴市场国家来说，更需要警惕停止金融创新可能带来的风险。杨凯生说，新兴市场国家本身金融市场发育就不够，实体经济的运行需要金融提供更有力的支持，在这样的情况下金融创新不足，无论从宏观、中观或者是微观上都可能带来风险。

  宏观层面上，杨凯生表示，目前中国的融资结构中仍以间接融资为主。实体经济的运行依赖银行体系，企业的融资工具太少，资本市场的发育水平不高，如果不加快改革会有系统性的风险。

  中观层面上，实体经济的运行希望银行给更多的贷款，而由于创新不足，银行贷款发放出去后需要一直持有到期，就意味着银行贷款总量每年都必须以一个相当的速度在增加。银行的资本充足率将面临严峻考验。这就造成银行的信贷投放对实体经济运行的支撑能力受到挑战和约束。

  微观层面上，目前中国商业银行的业务种类偏少，盈利主要来自存贷利差。发达国家的商业银行涉足大的业务种类20多种，而中国银行业只涉足10来项，因此中国银行业要保持可持续发展，自身业务的创新和多元化是必要条件。

  蔡鄂生则从监管者的角度指出，金融创新必须符合实体经济和金融消费者的需求。为支持中国经济可持续发展，金融监管者应当注意四大方面。

  首先，要鼓励可持续的、符合实体经济的创新需求，比如微小企业的需求、“三农”领域的需求。其次，要防止监管套利。他认为，监管套利是客观存在的，创新产品当中本身就有市场价格差异和变化，“我们要从监管的角度防止行为不当或违法行为造成的监管套利。”其三，应限制金融创新过度的风险。其四，要建立防火墙，防止风险传导。蔡鄂生强调，要警惕大环境、大市场对银行体系的风险传导，“我们专业人员往往注重公司产品的风险传导，比如银行和典当的管理，担保公司的东西，或是民间借贷。实际上在目前市场环境下，风险会逐渐在整个市场内逐渐传递。”