⊙东方证券 潘敏立

  近期沪指在反弹了10%以后开始步入回吐期，一方面回补了前期留下的2505—2507点的跳高缝隙，另一方面也对60天均线的支撑进行了确认。与此同时，我们可以关注到量能从每天上冲至1300多亿元后，开始快速地缩量至600多亿元水平，显示前期获利的资金也在部分兑现部分盈利，一些后知后觉的机构还在观望，吸引外围资金的不断介入确实需要一些时间。

  很明显，在这一轮反弹和回吐的过程中，教育传媒类个股的龙头地位已经确立，现在的号召力越来越强，具有较好的群众基础。由于其在盘中弹性极好，每天都会有大量资金涌入，所以，短线弹性依旧。即使未来在大幅上拉后转向调整，也会有梅开二度的机会。由于它所涉及的产业链十分广泛，并且具有想象力，热上个一两年也是完全有可能的。

  因为从三季度的报表中，我们可以很明显地看到很多机构开始提前入驻传媒类个股。从目前的个股表现来看，均有不少机构在新进或者增仓。很明显，目前处于热点已由挖掘转向市场扩散，但由于它们中的龙头品种前波行情过于迅猛，所以大部分投资者还是处于临渊羡鱼的状态。

  前几期，笔者一直在提示传媒类个股在这波行情中的领头作用。即使是目前沪指还是处于刚刚回升的过程中，在这种情况下，可能看上去短期涨幅偏大越有风险的个股反而是未来弹性最好的品种。所以，笔者建议大家不要仅仅停留在欣赏的层面里，也不要去选择一些相关类的品种，反而应该是在回吐震荡时勇于参与龙头品种。

  很多时候，当我们无法做到一个发明者或者发现者的时候，或许应该做一个及时的追随者。特别在股市中，如果某些热点确实具有连续性，而且市场也开始逐渐认可的时候，那么每一次回吐都应是逢低买入的机会，而不是去确认它已见顶。即使未来是真的见顶了，那么在由强转弱的过程中，龙头品种的弹性也会很好地显现，即使做价差也比其他的个股要来得更容易些。

  另外，在沪指回吐的过程中，我们也观察创业板指数非常强势，在上周四还创出了此轮反弹的高点，很明显，在此波反弹中，创业板数远强于沪指。为什么会出现这种情况呢？

  由于前期创业板指数不断地回调，超跌已相当明显，基本上已完成了五浪调整的形态。目前在反弹的过程中，量能并没有萎缩，还保持着活跃的状态，故此番创业板指数的741.33点基本上可以确认是新一轮行情的起点。 创业板推出已有两年，目前已有274家上市公司，行业涉及面相当广泛，不管盘中有什么样的热点出现，创业板中总有标杆股能拎出来匹配。而且由于盘子较小，所以，在反弹时就显示出所需资金较少的优势。

  也许有很多投资者还在顾虑创业板个股的业绩风险，在这些创业板公司里面确实有虚假上市或业绩下滑，但这个比例目前并不很大，未来也有退市的，但可能占比就更小。但如果我们换一个角度去看的话，或许就会有更多的信心。

  由于目前货币政策仍然偏紧，那么对于已经超募上市的创业板公司来讲，就犹如得到天助，当大量的现金躺在账上时，想要一家企业垮掉也很难。所以，在现金流方向，这些公司实质上是优质的。