⊙汇添富基金 刘劲文

  相信读过中国历史的人都会对“淝水之战”印象颇深。公元383年，当时中国北方的前秦欲灭南方的东晋，双方于淝水（今安徽寿县东南）发生了一场实力差距极为悬殊的大战。在这一场生死存亡的决战中，东晋竟以八万之众，大破前秦近百万大军，创造了战争史上声名显赫的以少胜多之范例。

  话说前秦重臣王猛死前一直力劝皇帝苻坚不要贸然攻击东晋王朝。他认为前秦的国力虽比东晋强，但由于前秦刚刚才统一北方，内部整固尚需时日，时机远未成熟，加上东晋有长江天险，君臣亦无大过错。一心希望尽早统一天下的苻坚却对此忠言嗤之以鼻，并说：“区区长江天险算什么？我拥有百万大军，只要我一声令下，叫士兵们把皮鞭投入长江，足可断掉流水了！”。成语“投鞭断流”之典故即出于此，而这也成为苻坚过度自信骄横狂妄的失败见证。前秦以百万雄师而败于绝对弱势敌手，其主要原因不外有二：一为时机不成熟，己方内部未稳而对手上下一心；二为主帅过度自信，盲目轻敌。孙子兵法有云:兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。“将帅无能，累死三军”，身为大军主帅，苻坚未能知己知彼，只看到自身优势就自信满满，轻蔑对手为无物，徒视决战为儿戏，结果一战败北，身死国灭，可悲可叹。

  投资是没有硝烟炮声的无形战场，其间的风起云涌、凌厉杀伐之惊心动魄、血火残酷，在某种意义上恐怕并不逊于真正的战场体验。很多投资者在进入市场以前，对自己的赚钱能力充满了信心，总以为自己能轻易战胜市场获得很好的投资收益。投资者的过度自信会导致盲目乐观而对市场缺乏应有的敬畏，总是一厢情愿的倾向于相信市场会继续向上。想当初在2007年8、9月份市场高歌猛进之时，不断有泡沫、估值过高等警示性的语言出现，可惜又有多少投资者理会在意了呢？过度自信的投资者会过分依赖自己收集到的信息，而轻视其他信息来源。但市场却往往不理会个人所掌握的信息，因为它反映的是所有人的信息。世事正如“淝水之战”那般，形势此消彼长，强弱随势转化，市场终会回归其真正的价值。历史的教训一再重演，就算当年强盛如前秦也免不了大败而逃，许多过度自信的投资者在2008年遭遇的惨败相较“淝水之战”亦不遑多让吧。

  投资基金的本意是依靠“专家理财”从而安心持有，但过度自信的投资者仍然摆脱不了市场波动的影响而陷入波段操作的困局。由于过度自信，投资者会紧盯市场，倾向于认为自己比基金经理更高明而不断地买卖基金，最后却往往发现劳心费力多付出一堆手续费不说，几年下来的收益反而远不如一开始就坚定地拿着基金始终不动的好。

  赢得战争胜利没有自信是不可想像的，投资也绝不可无自信，但过度自信却是投资者需要尽力避免克服的心理弱点。保持对市场前景的信心，不必过分自信地一心想着如何战胜市场，其实获得回报最为轻松简单的办法，就是选定优质股票或基金长期投资不折腾而已。