⊙本报记者 王慧娟

  近日，国家统计局公布数据显示，10月份全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%，创下近5个月新低，通胀拐点出现的可能性加大。加之前期央行票据数量减半等叠加效应，为政策微调打开空间。种种迹象表明，货币政策在微幅放松。

  “前9个月市场通胀压力一直比较大，流动性趋于紧张，但进入10月份以后，反转行情开始构建，整个市场有所回暖，固定收益类品种呈现出‘小阳春’，特别是转债市场，在经历了8、9月份严重杀跌之后，后半程回暖的势头十分明显。”银河数据显示，在过去三个月中债券基金排名第一的广发增强债券基金经理谢军对此深有感触。

  谢军指出，近期债市的反弹，实质上跟市场对政策反向的预期比较相关。随着通胀数据向好的方面发展，政府货币政策的举措效果也将得到逐步体现，而这个过程是从紧缩到趋缓的过渡，并逐步走出“紧绷期”，基于此，债券投资标的的配置也要从长线进行布局。

  记者通过观察发现，广发增强债券基金在2011年初，基于宏观经济的判断，对信用债和转债进行了减仓，特别是转债二季度末的报表，可以看到基本上为零。而在整个三季度流动性紧张的背景中，虽然所有的品种都在跌，但该基金却是同行中抗跌系数最高的债基品种。

  “随着通胀率在预期的范围内逐步回调，非理性因素开始散去，市场形势回暖，我们在在仓位上及时做出了调整。首先配置了中长久期的利率品种，其次在转债恐慌下跌过程中，进行了补仓配制，到了10月份，以上这两类品种都已经有了不错的表现。”谢军详细解释了广发增强型债券基金在弱市中的调仓过程。

  针对10月底以来的这轮反弹行情到底能持续多久，是一轮牛市的初启，还是技术性修复？谢军表示，他更倾向于这是一个牛市初期的机会。无论未来能走多远，目前进行调仓配置都不会错，甚至可以定义为一次难得的配置型机会，而绝不是简单的一个交易型机会。眼下，对有心的投资者来说，可选择高等级的品种作为转债物参与一部分，而评级比较高的信用债、国债也是不错的配置对象。

  银河数据显示，截止到11月4日，该基金在过去三个月债券基金排名中，以4.22%的净值涨幅位列第1名，并同时高出业内平均值四个百分点，同时该基金在今年以来，近半年以来，近一年以来排名在同类型基金均排第一，可谓连中“四元”，该基金也在银河三年评级中获得五星级的评价。