⊙第一上海首席策略师 叶尚志

  ○编辑 杨晓坤

  11月16日，港股本周连续第二个交易日下跌，恒生指数跌穿了19000点心理关口。欧债消息依然是困扰因素，意大利国债利率再度上升触及7厘的警戒线，但欧美股市反应来得相对温和，未引发新一轮恐慌。意大利新政府内阁成员名单即将公布，欧洲法院亦通过了议案，来限制沽空欧洲国债信贷违约的投机活动。

  内地的货币紧缩政策已持续了两年时间，随着内地通胀逐步受控并降温，加上外围经济疲弱增加了“保经济”的需求，我们相信内地货币政策有出现转向的充分条件，从两年来的收紧逐步进入定向宽松阶段。事实上，内地在10月份的新增贷款规模，扩大至较市场预期更大的5868亿元人民币，而央行在近来发央票时，也下调了收益率。这些都是证明内地逐步走向放松的因素。在政策面出现转向的背景下，我们相信上证综合指数已于2300点关口，成功筑起了政策底。港股受内地政策的影响愈来愈大，在内地A股成功筑底后，恒生指数和国企指数相对应的底部，亦已分别在17800点和9200点建立起来。

  恒生指数昨日高开低走，在内地A股大幅回调的拖累下，市场气氛变得相对谨慎，这是港股大盘失去承托力的原因。恒生指数在盘中曾一度下挫超过500点，日内的最低点曾打到18769点，但是在19000点的下方，承接力开始浮现，几个强势股从低位上拉、出现修复，这是带动大盘收窄跌幅的动力来源。恒生指数收盘报18961点，下跌388点，主板成交量录得608亿多元。目前，17800点依然是我们判断的强力支持位，以值博率来算的话，19000点或以下的操作空间是放大了，建议可以相对积极选股、逢低吸纳，首选中资强势股和优质中小盘股。

  盘面上，强势板块如内银股和石油化工股，股价弹性仍然较强。中石化(0386)从盘中低点7.85元反弹到了8.07元收盘，反弹了有2.8％。而中海油(0883)和农业银行(1288)的弹性也不错，在盘中的反弹幅度分别录得有2.82％和2.91％。强势股的回整，是趁低再度介入的时机。另外，受到内地A股回整的拖累，内地保险股的跌幅来得比较显著，中国平安(2318)、中国人寿(2628)以及中国太保(2601)，昨天的跌幅都超过了5％，建议可以把握低买的机会。