随着房地产调控的深入，政策累积效应开始显现，成交量持续低迷使得开发商回笼资金速度减慢，而即将到期的各种债务使得房企资金链压力大增，其中信托计划资金成为近期市场关注焦点。据信托业协会公布的数据显示，截至2010年9月30日，国内信托公司投向房地产资金额为3778.2亿元，而2011年9月30日该项数据已高达6797.7亿元，大增3020亿元。由于房地产信托期限大部分为12月至24月，因而将逐步进入密集偿还期，如绿城房地产集团2012年4月将有一笔约20亿元的信托计划到期。

  资金方面，上市房地产公司三季报显示，全行业资产负债率攀升至72.4％，扣除预收款后的资产负债率也高达47％，经营活动现金流净额则为-746亿元，表明销售回笼速度较慢。如果按照一年内到期短期借款和货币资金比排序，约20％的公司比值高于1，面临较大的流动性压力，且行业呈现出分化特征，中小开发商短期流动性压力较大，而一线地产商则由于现金充沛，再加上短期负债较小，偿还压力相对较轻。

  三季报数据显示，中小地产开发商里面，南京高科偿还压力居前，短期借款高达39亿元，而货币资金仅为6亿元；万保金招为代表的一线地产开发商，三季报显示货币资金均超过100亿元，而短期借款均在30亿元以内，其中万科A货币资金高达339亿元，短期借款仅为9亿元，对调控政策的承受能力较强。

  另外，行情的低迷也使得部分上市房企压力增加，由于部分信托计划是以公司股权作为抵押，随着股价下跌，追加保证金的概率将会大增。新湖中宝11月1日发布公告称，公司大股东和一致行动人分别向4家信托公司质押约8000万股进行融资，如果股价持续下跌，作为股权的抵押物则会遭遇贬值，从而进一步增加资金压力。

  （数据资讯部 刘重才 编辑 邹靓）

  房地产上市公司负债率前30名

[报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [报表类型] 合并报表 [单位] % [单位] 万户 [单位] 万户

[单位] 亿元 [单位] 亿元 [单位] 亿元 [单位] 亿元 [单位] 亿元

证券代码	证券简称	货币资金	短期借款	长期借款	经营活动产生的现金流量净额	经营活动产生的现金流量净额	资产负债率	股东户数	股东户数	股东户数增减比例	业绩预告摘要 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2010三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011中期 [报告期] 2011三季 [报告期] 2011年度
600766	ST园城	0.0923	0.2929	-0.1581	0.3296	109.9454	1.3792	1.0126	-26.58%
000628	高新发展	7.1092	2.6938	0.367	0.8428	0.2884	95.2724	3.1392	3.1266	-0.40%	净利润约-600.00万元~-400.00万元,下降126.20%~139.30%
600223	鲁商置业	14.9585	7.756	17.8544	-8.8434	-26.4985	92.2888	3.5977	3.2324	-10.15%
600275	ST昌鱼	0.0473	0.0048	0.0156	-0.0147	91.2098	4.3058	4.1	-4.78%
600225	天津松江	8.8191	4.31	15.6406	-3.3051	-1.3253	90.7198	3.3288	3.0885	-7.22%
000656	金科股份	49.3198	10.48	67.9636	-0.0526	-24.209	88.1599	1.0267	0.8555	-16.67%
600773	西藏城投	13.6166	44.0415	-23.7772	1.9791	86.959	3.5629	3.9091	9.72%
000540	中天城投	9.1958	55.0171	-5.7696	-20.3326	85.9984	5.8229	8.1966	40.76%
600340	华夏幸福	34.7419	2.159	14.881	0.2706	3.4642	84.2394	0.9972	1.0018	0.46%	增长100%以上
600745	中茵股份	2.7851	1.9	7.91	-1.2597	-4.6714	83.5758	2.2242	1.8676	-16.03%	大幅增长
600185	格力地产	17.8546	2.1	22.0349	-9.993	-3.0109	82.4468	3.0881	3.2301	4.60%
002244	滨江集团	16.3928	1.5	41.8196	2.1253	-33.6459	81.4419	1.9455	2.5382	30.47%	增减变动-20%~20%