■行业报告

  通信行业

  银河证券：结构性行情主导后续走势

  在宏观政策微调、流动性改善预期的振荡向上行情中，我们继续看好通信行业板块的后续走势。对通信板块后续走势，我们认为仍以结构性行情主导，主要选择思路仍是延续此前规避2012 年国内运营商CAPEX投入波动和国际通信设备市场受欧美经济危机的可能不利影响，寻找细分领域的结构性行情机会和中长期看好的标的，重点看好专网通信、泛移动互联网产业链、数通设备及服务三个结构性细分领域的个股；辅以超预期的政策性或事件性因素带来的交易性机会。除重申此前对海能达、海格通信、卓翼科技、中创信测的推荐外，新增关注近期调研的星网锐捷、国脉科技。（王家炜 S0130511020001）

  石油天然气

  国泰君安：关注天然气产业链

  目前我国天然气占一次能源消费比例仅4.5%不到，美国在1970 年代达到高峰，约33%，此后逐年回落到并稳定在25%左右。我国的天然气消费还有很大的增长空间。天然气行业的发展，必然要求增加供给，我国已经形成了陆上自产天然气为主，进口管道气和LNG 为补充的供气结构。在增加供给的过程中，上游的勘探开采的公司及相关设备与服务公司，中游的管道输送公司和LNG 产业链，下游的天然气利用设备公司等，都会得到大的发展机遇。广汇股份有比较成熟的天然气液化技术和LNG 汽车技术，并拥有境内外的矿产资源，开展了煤制天然气等煤化工项目，值得长期关注。另外还有一些不在石化板块内的天然气相关公司，如LNG 设备的富瑞特装等，也可以关注。（王刚 S0880511080007）

  农林牧渔

  西南证券：猪肉价格持续走低

  猪肉价格在9月中旬达到此轮反弹新高30.41元/千克之后，一路走低。我们认为，猪肉价格回落时间之所以比预期回落时间提前，主要有以下几方面原因：其一、冬季，生猪禽病发病率价高，养殖户选择提前出栏以降低养殖风险，在一定程度上加大市场生猪供给；其二、今年一季度补栏开始增加，现在正值生猪大量出栏期，生猪供给较为充裕，但需求方面增加不明显；其三，今年我国通过加大进口来调节猪肉供需平衡，从而达到抑制猪肉价格过快上涨的效果。我们认为，未来几周，由于冬季雨雪冰冻天气的增加，将对农产品的供给和运输带来较大压力，农产品价格出现止跌回升的概率较大。猪肉价格即使在春节前后反弹，反弹高度超前期高点的可能性大幅降低，由于养殖成本的大幅提高，明年猪肉价格暴跌的可能性较低。（王剑辉S1250511010003）