⊙中证期货 戴宏浩 ○编辑 梁伟

  上周大盘表现可以用两个意外来形容。上周一无视回调趋势跳空高开，正在市场以为调整结束之时，短短一天之后，大盘却以更加猛烈的下跌来击穿上周的低点。

  单从日K线组合来看，上周三和上周五的两根大阴棒将大盘近半月所形成的上涨势头破坏殆尽，也让周K线似有重铸下跌趋势之感。但笔者认为形势并未如此之坏，大跌对大盘并不一定是坏事。

  正如前述几周曾经谈到的，大盘快速上涨之后的无量和板块之间的无序轮动，将会透支发动本轮上涨的利多因素的影响，而大盘上周的回调则恰恰印证了笔者的这一判断。单从A股市场来说，上周的下跌与其说是国际板等因素所致，倒不如说是由成交量的匮乏所最终决定的，而上周一的跳空高开则更是影响颇坏，从技术上来说，要不是有上周一的强行攻击，上周大盘可能还不会下跌如此之深。

  从基本面来说，个人认为上周的基本面并没有太大的改变，反而暖意丝丝入人心脾，在此我们仅从两方面大约进行解读：

  一、利多因素并没有就此消退，而是在缓慢的积累之中。特别是货币政策的微调现阶段已近乎成为市场共识，如果说银根紧缩打击之下的中国A股都能屡败屡战，那么货币政策初现曙光的当下，股指能够再创新低有点令人难以想像。

  二、国际资本市场正面临相当艰难的抉择，在扭曲操作等间接救市措施渐为市场麻木之后,欧元区放弃挣扎,选择就此沉沦更加让人不可思议。因此QE3等类似鸩酒的措施将重新摆上欧洲各国的案头，且不说最终结果如何，光是类似传闻一旦传导到市场，国际市场反应就很可能应声而动。

  当然我们不得不承认当前的A股市场的问题依然众多，而其中市场的扩容问题在当前是最为突出的，这实际上最终还是牵涉到了资金面的紧张状况，这也是为什么国际板的风声一出，市场就将下跌理由归结于其的重要缘由。但不管市场如何变化，笔者认为就算抛弃所有利多因素，光是从市场估值角度一条出发就足以封杀大盘下跌的空间，毕竟此轮上涨除了传媒板块，其他板块个股都涨幅有限。

  综上所述，本人认为当前市场还是不妨乐观一点,只是由于不利因素的叠加注定反弹并不会是一帆风顺的康庄大道。对于本周行情，个人认为前半周大盘可能还会继续选择寻底之路，我们要重点关注以沪指2400—2430和2330-2360为代表的支撑位的支撑力度，只要大盘在此两重要位置不出现明显的放量下跌行情，反弹行情随时都可能再度启动。对于股指期货来说，个人则建议将手上空单陆续了结，并可适当于股票现货市场买入前期涨幅较少而近期表现较为抗跌的个股，加以布局。