⊙记者 晓犁 ○编辑 邱江

  资本对LED产业的追逐基本上“复制”了光伏产业的情景，其结果也不出意外地相似。随着深圳一家销售额上亿的LED企业老板“举家跑路”，LED行业残酷的现实被揭开。不少LED企业正在排队等待上市，以储备足够的资金“过冬”。

  今年上半年，LED芯片的价格跌去30%左右。有分析师估计下半年还有10%以上的跌幅，并认为明后年还有下跌空间；而2英寸蓝宝石衬底的市场价格也犹如坐上了过山车，去年从每片9美元快速涨至38美元，到了今年则是迅速下滑，目前已跌到8美元左右。

  价格的大幅下跌引发企业“关门”现象频发。根据高工LED产业研究所统计，今年全国LED企业倒闭的数量超过一成，其中做封装的有100家以上；做灯具的超过300家，大多为小企业。

  “各环节投资扩产加速是导致上述境况的一大因素。”东莞证券分析师刘卓平说。根据高工LED产业研究所统计，2011年上半年新增投资额在1亿以上的投资项目有69个，而去年全年仅74个；上游外延片芯片方面，上半年投资额717.94亿，是去年全年投资额的52.11%；上半年投资最为火爆的是蓝宝石项目，签约规划投资额达215.06亿，是去年全年投资额的94.63%。

  “其结果就是面临产能过剩的问题。”LED芯片制造商士兰微的有关人士表示，“我们认为，规模化扩张踏准一个时间点比较好。”

  而业内一致的看法是，现在要找的“时间点”就是要看到下游需求的打开。由于LED被认为未来将成为垄断性的发光源，LED产业也将发展成超过万亿的巨大产业，其中孕育着大量投资机会，引发资本蜂拥而入。但是，由于目前成本高企，下游的需求没有打开，上游的投资冲动必然导致供给过剩，行业的洗牌也就此拉开。

  刘卓平表示，上游芯片环节的资金投入甚大，下游应用环节的渠道和品牌壁垒较高，因此，在LED行业的洗牌中，位于中间环节的封装领域将首当其冲。

  从目前的情况看，资金链的断裂是导致企业倒闭的祸首。“对行业内的上市公司来讲，尚不存在这样的问题。”刘卓平说，“因为上市公司有融资渠道，尤其是一些新上市的公司，资金充沛，所以有不少LED企业在排队等待上市。”

  但是，上市公司所受的影响也是显而易见的。对此，刘卓平给出了这样的对比：今年上半年，LED行业上市公司营业收入的平均增幅是27%，但前三季度的增幅降至20%；从净利润水平来看，上半年其平均增幅是40%，而前三季度的增幅只有23%。同时需要注意的是，有的公司虽然业绩看起来并不差，但利润很大一部分来自补贴。

  面对困境，有上市公司表示，毛利率保持在50%以上的行业是没有的，所以降价是肯定存在的，至于能下降到什么程度，各公司不一样。而分析师认为，LED企业的核心竞争力就是看谁能把成本降到最低。