⊙记者 潘高颖 ○编辑 艾家静

  作为国内生产非晶合金变压器的唯一龙头企业，置信电气已有数十年的资深行业经历。十年间，从引进国外技术、到自主创新后进行产品升级；从盈利状况不佳到资产收益率大增，置信也在资本市场演绎了一出“丑小鸭”变身记。

  截至目前，公司已经形成了包括生产非晶变压器铁芯和非晶变压器在内的9家子公司合力共振的格局。

  对于称得上传奇的成长经历，记者不禁产生了一探究竟的好奇心。

  记者梳理其历年年报与融资公告发现，该公司2003年上市，主营业务从过去生产母线槽到现在的非晶合金变压器。至今只有过一次再融资行为：2007年融资3.5亿元用于非晶合金变压器两期项目的生产，如今第一期项目完成，正在开展第二期的投产。

  公司年报显示，2003-2005年公司的盈利状况并不好，但2007年-2010年的净资产收益率都在20%以上，显示出较好的成长性；从其现金流状况和较少的融资需求来看，公司基本能自给自足地扩张和发展，表明过去盈利质量较好。

  但今年三季报显示，置信本年业绩下滑比较明显，一些机构纷纷认为非晶合金变压器进入了“短暂寒冬”，公司高管告诉记者，这其中的主要原因是占其销售份额60%的江苏市场招标项目未中标所致。

  而据记者分析，业绩不佳首先与市场的激烈竞争及原材料价格上涨、导致毛利率严重下滑有关；其次，电力设备行业整体呈现的与电网建设同步的周期性也是背后的因素之一。

  显然，此前的数据并不能得出公司未来会有极大增长的结论，公司目前上游非晶带材仍主要依靠进口，议价能力低，另外市场销路是否能打开也存在风险，目前产能大于需求。

  但好消息在公司停牌两个月后的11月15日晚间来临，国家电网公司与国内非晶变压器上游带材生产商——安泰科技进行合作（与其成立合资公司），并收购或认购置信电气部分股份成为其第一大股东。

  这一重组方案一经公布立马引起二级市场两天两个涨停板的强烈反应。记者认为，投资者的信心正是来自于重组方案为公司解决了上游材料和下游销路两大担忧，配合国家节能减排的大趋势，置信电气主营业务将受益明显。

  种种迹象显示，这一遵循稳健经营路线的公司，发展之路将更加光明。