⊙本报记者 王慧娟

  前期股市、债市轮番下跌，导致基金普遍处于亏损状态，但债基却成为此轮反弹中的急先锋。据Wind数据显示，截至11月22日，纳入统计的208只债券基金，10月份以来的平均收益率高达3.15%。那么后市将会延续何种走势？薛铮表示，通胀水平从7月份见高后逐步回落，这个回落从周期的角度看是有持续性的，宏观经济增速目前处于缓慢回落的过程，这些都对债券市场的趋势形成利好。此外，货币政策从10月开始微调，也使得货币市场的资金有所宽松，从而为债券市场收益率下行打开空间，从3—6个月或更长投资期限的角度出发，投资者可大胆介入。

  浦银增利分级债基是一级债基，不投资二级市场股票，有效控制了权益类市场波动风险对基金收益的影响，总体风险较小。基金合同规定，该基金发售结束后全部份额将按7：3的比率确认为低风险A份额和高风险B份额，其中，A类份额收益稳定，约定目标收益率为5.25%，比上半年发行的分级债基的A类约定收益率高出1%左右，是目前发行的分级基金中的最高水平；另外一种收益是由B份额使用杠杆效应获得的较高收益。最重要的是，该基金免认购费，为投资者大大节省了投资成本。

  对于分级债基封闭期间的交易方式，浦银增利分级债基拟任基金经理薛铮介绍说，该基金采取A、B份额合并发行模式，给投资者提供了三种灵活的交易方式：如果中长期看好债市，可将A、B份额一起持有到期，就类似一个普通债券型基金，在总体风险可控的情况下优化收益；或者在二级市场抛售A份额，保留B份额享有杠杆带来的高收益，但此种方式收益高的同时风险也较高；还有一种是在合适时机，如债市向好时，B份额出现溢价后将其抛售，仅保留A份额分享稳定的约定收益率。薛铮表示，利用多种不同的交易方式，可充分满足各类不同投资者在不同阶段的投资需求。

  关于B类份额的高风险，薛铮强调，从目前债券市场收益率状况，结合自身产品设计来看，浦银增利B份额的风险也相对可控，因为现在有些资质相对较好的债券收益率也会达到7%左右的水平，结合历史上债券基金的平均年收益率，B类份额取得较高收益的概率大大增加。