■行业报告

  光伏产业

  国海证券：创新技术暗藏结构性机会

  海外需求萎缩，国内产能建设过度，企业间的竞争将持续加剧。目前光伏企业，高校、研究院都积极从产业链的不同方面研发能够降低成本、能效，提升效率，提升产品性能的新型技术。多晶硅冷氢化技术，准单晶硅铸锭技术，光伏玻璃镀膜技术等已获得共识，其在产业内的运用正快速铺开。相关技术服务商和设备提供商的盈利能力较好。相关上市公司包括：精功科技、东方电热、亚玛顿。金刚石切割线技术，区熔单晶硅技术、多晶硅粉回收技术仍在研发和论证过程中，相关公司具有一定的想象空间，但存在一定风险。相关上市公司包括：豫金刚石、中环股份、新大新材等。

  （张晓霞S0350510120004）

  造纸轻工

  海通证券：原材料价格下行压力有所缓解

  自7月份起国内外纸浆价格持续下滑，近期纸浆库存出现回落，原材料价格下行压力有所缓解，预计将维持低位震荡。但由于行业下游需求仍然没有实质性的改善，加上上游产能集中释放效应尚未消化，行业景气度短期内难以提升，我们维持造纸行业中性评级，建议继续关注淘汰落后产能政策推动下的行业整合，这种情况下龙头公司的优势将进一步明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。下半年尤其是第四季度是轻工行业传统销售旺季，家具、玩具等具有消费属性的行业下游需求可期，考虑到板块估值水平相对较高，给予增持评级，目前上游木材和塑料价格有所回落，建议关注下游议价能力强的标的的，推荐星辉车模、索菲亚、美克股份。相关的包装行业受益于下游行业旺季，附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种，推荐上海绿新、合兴包装、永新股份。（徐琳S0850511040008）

  有色金属

  东兴证券：新型金属材料高成长时代到来

  我们看好航空航天材料、轨道交通材料及汽车轻量化材料相关的上市公司。国产大飞机计划加快推进，航空材料国产化率会稳步提升，2010~2019 年是我国新增客机需求增长最快的时期，在此期间航空金属材料的年均增长率保持10%左右，重点推荐宝钛股份、博云新材、钢研高纳。高速铁路和城市轨道交通建设将迎来建设高峰，轨道交通用的铝合金材料、金属基复合材料以及C/C 复合材料将迎来高速增长期，其中轨道交通用铝合金材料将保持年均25%~30%的增速，重点推荐南山铝业、博深工具、中鼎股份。2011—2015 年，中国汽车单车铝材料用量将以每年10%~12%的速度增长，到2015年中国汽车用铝量将从目前的190 万吨增长至314 万吨，市场增长潜力巨大。重点推荐亚太科技、云海金属。（林阳 S1480510120003）