⊙桂浩明

  笔者认为，明年股指有望回升到3000点一线，之所以得出这样一个较为乐观的结论，主要是基于以下几方面的考虑。

  首先，宏观政策取向正在发生积极的转变。过去随着准备金率的不断提高，股指表现则是步步走低。因此，很多投资者把本次准备金率的下调视为股市止跌回暖的契机。而根据申万研究所的分析，在整个2012年，央行很可能还会下调准备金率4次左右。若如此，也就意味着资金面将有

  较大的松动，而对于现今极度缺乏资金的股市来说，则是一个长期利好。

  其次，境内上市公司的总体状况仍相当不错。尽管经济增长有所放缓，部分上市公司业绩也有所下降，但就平均水平而言，仍是保持了增长态势。两年来，沪指下跌了约1000点左右，相当数量的股票估值已经低于2008年沪指在1664点时的水平，属于严重低估。因此，即便仅仅是估值修复行情，大盘也会出现相当幅度的上涨。此外，目前国内调整产业结构的动作很大，支持新兴产业发展的具体措施也在不断出台中，这些对于营造个股与板块机会都为比较有利。

  最后，今年以来，以份额化交易为特征的另类投资大规模蔓延，这对股市资金构成了分流。由于银根紧缩，商业银行不得已发行高息理财产品以缓解资金缺口。不过，现在另类投资受到了控制，而随着准备金率的下调，银行资金状况也会得到改善，货币型理财产品的收益率也将下降。股市资金被大量分流的状况也就不复存在，甚至还可能出现回流。因此，只要扩容能够有节奏地进行，融资融券业务平稳推进，股市资金供求就不会再度失衡，这也是助推大盘上行的因素之一。