编者按：2011年即将过去，过去的这一年市场大起大落，经济环境也云谲波诡。展望未来一年，投资人将面对的是更深的深渊？还是黎明就在前方？基金周刊本期开始推出“国际顶尖基金经理访谈”系列，为您解读未来的经济和市场形势，寻找投资机遇。本期首先推出的是对知名投资人、人称“新兴市场教父”的马克·默比乌斯的专访。

⊙本报记者 朱周良

  尽管不少人对欧债、对世界经济形势倍感担忧，但国际知名基金经理、邓普顿资产管理公司主席默比乌斯却表现得非常乐观。上周在接受基金周刊独家专访时，这位“新兴市场教父”表示，在金融衍生品市场飞速扩张的背景下，股票市场波动性日益增强，但他认为明年会有更多的投资机会。他管理的基金继续大举押注消费和大宗商品两大主题。

  更大波动也会带来更多机会

  基金周刊：今年的金融市场非常动荡，这背后的原因何在？哪些市场表现得最好？哪些地区令人失望？为什么？

  默比乌斯：当前全球金融衍生品交易规模超过了600万亿美元，几乎是全球经济总量的10倍还多。考虑到如此大规模的衍生品交易量，加上银行体系杠杆作用的进一步放大，还有快速发展的高频交易，这些都会使市场的波动加剧。

  就单个市场而言，我们并不做单纯的指数投资，所以也无从谈起哪个市场表现最好、哪个最差，我们主要通过选股投资，所以从这一点来说，没有绝对的好与不好。

  基金周刊：您对明年股市的展望如何？会不会还是令人失望的一年？

  默比乌斯：只要是有市场波动，就肯定会伴随着机会，所以，我们很期待在明年发掘许多新的投资机会。

  基金周刊：从行业和板块来看，您最看好哪些行业的股票？哪些是回避的？

  默比乌斯：如果你看我们的投资组合，你会发现有两个行业是占主导地位的：消费和大宗商品。我们继续青睐这两大行业的公司，当然，不排除未来某个时候我们也会调整策略。

  黄金原油需求仍将保持旺盛

  基金周刊：A股市场今年相比其他市场的表现较差，与中国经济的相对稳健表现极不相符。您怎么看？您认为明年A股市场会有更好的表现吗？

  默比乌斯：2010年，全球市场新发行的股票超过了5600亿美元，而其中近一半发生在中国。如此大的新股发行对于稀释二级市场的流动性有一定影响，所以股市的总体表现不佳。

  另外，中国有不少资金流入了房地产市场，这也造成了股市资金的分流。

  就明年来说，我认为A股市场的表现一定程度上还会继续受到IPO和其他融资活动的限制。

  基金周刊：您对大宗商品明年的走势如何看？特别是黄金和原油，今年表现都相当抢眼。

  默比乌斯：我们认为，原油价格明年将继续在平均80美元上方交易。只要货币供应继续增加，黄金和其他商品的需求会继续保持旺盛。当然，价格谁都无法预测。

  基金周刊：您如何看待欧债危机的前景？欧元区的状况明年会变得更糟吗？甚至波及其他经济体？

  默比乌斯：欧洲国家最终会达成协议，在希腊等国家会实施重大改革，比如降低政府开支，更好地实施税收控制，改革监管体系以鼓励商业发展，等等。所以，欧元区的前景总体来看会变得更加光明。在经受了这场危机考验过后，欧元会变成一个更加强势的货币。

  我们相信，欧洲的问题将得以解决，欧洲国家可能进行大规模改革。即使一两个国家退出欧元区，应该不会影响欧元的生存能力。我个人认为，欧元取得了巨大的成功，是美元的替代选择。

  中长期看好世界经济增长

  基金周刊：今年世界经济再度经历了不平坦的一年，您怎么看这一年全球经济的总体表现？

  默比乌斯：2011年，新兴经济体的经济表现非常优异，平均的增速超过了5%。但是，在发达市场，增长非常缓慢，但还没有整体转入负增长。从中长期来看，我依然看好全球经济增长。很多新兴市场经济继续飞速增长，我们并不认为未来10年全球经济增长将放慢太多。

  基金周刊：在诸多不确定性因素笼罩下，您对明年世界经济形势有何预测？

  默比乌斯：我相信明年世界经济将表现更好。欧洲国家将朝着实施更大改革的方向努力，因此他们的经济也会慢慢复苏。

  在新兴市场，特别是所谓的前沿市场，经济将继续快速发展，亚洲经济尤其引人注目，中国和印度两大经济体将继续保持快速增长。

  基金周刊：那您认为明年世界经济面临的最大风险何在？

  默比乌斯：在各国都在加大货币供应的背景下，通货膨胀会变成一个现实的威胁。其他方面的威胁还包括银行体系的改革乏力，很多银行的投资银行业务并未与常规的银行业务分离，因此，金融衍生品交易仍将是威胁全球金融系统稳定的一个定时炸弹。