⊙北方期货 ○编辑 梁伟

  昨日沪深两市延续上周末的缩量阴跌，早盘银行、保险、两桶油曾拉动大盘反弹，然而后续量能不足，导致股指冲高回落。深成指跌破本轮反弹以来低点，创业板跌幅达到4.42%。截至收盘，主力合约IF1112收于2536点，下跌1.14%；沪深300收于2557.31点，下跌1.02%.

  消息面上，中国银监会主席助理阎庆民表示，明年银行新增信贷规模将比今年略有增加，但明年仍需要严控银行业房地产相关贷款风险，银行信贷政策料难放松。人民币对美元连续四日触及跌停。光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，出现这一现象的原因是，一方面，海外NBF市场做空气氛比较浓，带动境内资金市场贬值；另一方面，在境内市场美元便宜，而在境外套期市场美元显得比较贵，资金流向海外市场套利而出现套期行为。A股融资融券的范围昨起扩大，七只ETF基金将正式成为融资融券的标的，市场价值发现功能将进一步加强，未来大盘股会受到市场主力资金越来越多关注，保险资金在市场上话语权也将加重，市场做空力量进一步加大。 《巴塞尔协议III》要求国内重要银行资本充足率不得低于11.5%，给目前资本结构单一的国有商业银行带来较大难度。惠誉称，由于流动性紧张导致中资银行现金充足性减弱，中资银行面临的压力与日俱增。在外汇出逃的背景下，明年银行系统满足资本充足率将是重要课题。

  整体来看，昨日多头资金虽屡次拉动银行、保险板块带领大盘上涨，但年尾流动性压力、明年政策预期不放松以及市场弱势依旧不支撑大盘反弹。股指逐级下行，日均线下压之下盘中反抽无力。沪市成交不足500亿，资金匮乏表露无遗，加上创业板与B股加速下滑，人心溃散难以形成合力扭转下跌趋势。虽然上证指数已经接近2300点前期支撑，但2530点被击破后不排除资金加速外撤可能。对应的期指将可能挑战前期2500点支撑。在明确企稳信号出现前，投资者应保持足够谨慎，顺势而为。操作上，空单继续持有，空头第一目标位2500点。