⊙陈晓阳

  本周市场最重要的消息有两个，一个是本周五公布了11月重要经济数据。数据显示，11月份CPI同比上涨4.2%，环比回落0.2%，好于市场普遍预期，这为以后继续放松货币政策提供了条件。再来看其他数据情况，规模以上工业增加值环比增长0.91%，社会消费品零售总额环比增长1.27%，固定投资环比下降0.19%，这些主要经济数据却不尽如人意。而即将公布的贸易进出口数据，在受全球经济下滑的影响下，预计环比将会呈现回落态势，这进一步印证了经济增长

  将继续下滑的态势。

  虽然11月CPI数据好于市场普遍预期，但是观察近期市场流动性情况，继调降存准率之后，央行公开市场净回笼资金1010亿元，显示央行对货币政策持较为谨慎态度，并没有出现超预期的大幅改善流动性。与2008年金融危机之后大幅度改善流动性相比，目前来看，其节奏要温和得多。不过值得欣慰的是，即将召开的中央经济工作会议，经济增速下行有望成为重要讨论话题。结合当前的经济形势，春节之前并不排除进一步出台货币放松措施，如再次调降存准率或降息的可能。

  另一个消息是继两市B股持续重挫之后，连续8天人民币对美元汇率触及跌停。短期内人民币的连续贬值，促使国际热钱加快流出。数据显示，央行10月累计外汇占款余额为23.29万亿元，比9月余额减少了893.4亿元。这是央行近八年来外汇占款月度余额首次下降，尤其是外汇占款的减少使得热钱流出的预期不断增强。从其逻辑上看，参与国内经济的国际热钱流出，会造成短期内国内流动性减少，加重经济下行风险。但换一个角度看，反而再次提前了出台放松货币措施的可能。

  综合分析，伴随着经济数据的明朗，以及其他负面因素的释放，大盘在连续5周调整创下新低2302点后，与前期低点2307点相连一线，形成了显著的二次回探底部支撑形态。基于以上谈到的两个我国经济发展面临的棘手问题，笔者认为未来存在着出台新的货币宽松政策以稳定经济增长的预期。在此预期下，下周大盘有望随时启动跨年度行情。在操作上，建议投资者以谨慎乐观的态度把握二次反弹机会，适当关注农业、节能环保、科技信息等题材。