⊙记者 朱文彬 霍宇力 ○编辑 梁伟

  再有半个多月时间，就到了2012年。那么明年A股走势如何、如何做投资决策，成为广大投资者最为关心的问题。

  “2012年A股有望获得正回报，期望收益率12%，上证综指波动区间2300-3100点。” 广发证券在昨日举办的题为“温故鼎新”的2012年度投资策略报告会上作出了以上预测。

  据广发证券投资策略分析师林鲁东分析，净资产收益率（ROE）决定估值趋势，ROE年初继续下行对市场形成制约。在他看来，2012年盈利增速将温和下滑。具体地，预期明年二季度将见底，下半年探底回升，但回升幅度温和，预计全年增速略超10%。但若GDP增速降至7.5%，盈利甚至会出现负增长。

  在此基础上，广发证券给出了明年初战术配置和中长期战略配置及投资的建议。广发证券认为，在2012年初战术配置上，食品饮料、医药、服装、信息设备、电力、地产等ROE抗周期且通胀下行受益的行业可选择高配；而交通运输、有色、钢铁、轻工等ROE顺周期且通胀下行受损行业应回避或低配。

  在中长期战略配置及投资中，广发证券认为应关注四个加速：一是中低收入阶层和中部地区消费加速。劳动力成本上升推动农村居民收入快速增长以及因产业转移等而带来中部地区的收入和消费增长，从而促使中低收入阶层消费加速，由此将带来服饰、通信、文化娱乐等方面支出的增长；二是节能环保业投资加速。广发证券认为，中性情况下，十二五期间，环保投资规模将超过5万亿元。为完成节能减排相关目标，节能环保相关投资五年计划初期会集中释放；三是高端装备制造与软件投资加速；此外是生产性服务业的加速。