■行业报告

  计算机

  东兴证券：数字电视软件系统快速发展

  近几年来，互联网媒体、电视媒体等新兴媒体不断涌现，对传统的电视媒体产生了极大威胁，传统的落后的数字电视软件已经明显不适应人们的需求，但由于电视屏幕仍然是我们家庭中最重要的第一张屏，因而电视台的广告报价不断提升，推动电视台的利润逐年创出新高。电视台有压力、有能力、有动力去更新软件系统。有线电视运营商也有动力来进行相应的升级改造。在这样的前提下，无论是为电视台服务的软件厂商，还是为有线电视运营商提供服务的厂商，都将在过程中充分享受软件系统升级所带的发展机遇。我们看好随着近几年数字电视软件系统产业快速发展所带来的相应企业的投资机会，重点推荐捷成股份、数码视讯、初灵信息等公司。

  （王玉泉 S1480510120008）

  有色金属

  中投证券：趋势性上涨机会料难以形成

  预计2012年基本金属价格趋势性上涨态势难以形成。在金属价格难以形成趋势上涨的情况下，A股基本金属资源股盈利水平和估值水平都难以进一步大幅提升，板块趋势性上涨机会料难以形成。在基本金属板块，我们相对看好资源瓶颈较大或者下游领域周期性相对较弱的子板块，如的铜和锡等。对于小金属，我们依旧强烈建议关注受益国内高端钛材需求显著增长的宝钛股份；行业拥有巨大进口替代空间、公司拥有资源优势和技术优势的厦门钨业和即将释放深加工产能的章源钨业；在南方稀土整合中有望受益的中色股份等；以及上下游均有优势的云南锗业。

  （杨国萍 S0960511020011）

  零售行业

  国信证券：11月行业景气度仍维持低位

  11月，国信百货业同步景气度指数同比为33.7%，高于同期社零总额16.4个百分点，比10月份提高5.4个百分点。对比1-10月份数据，11月同比数据环比仍然处于较低水平。从下游需求端来看，10月份消费者信心指数维持了自6月份以来的持续下跌趋势，10月份下降到0.5%，基本与10年同期水平持平，消费者消费信心持续下降构成未来消费动力释放的主要阻力。考虑到宏观面经济波动的风险加大，市场后续可能维持调整，同时考虑到零售行业景气度下滑，下游需求信心不足，未来行业可能成为市场重点盘整的板块之一，因此，本月我们下调了行业评级至“谨慎推荐”。继续关注有良好的利润基础，并在扩张中持续实现规模经济的公司；同时关注具有快速复制能力的小店铺型公司。

  （孙菲菲 S0980510120031）