杨治山被立案调查

  分析师独董现象再掀波澜

  ⊙记者 施浩 ○编辑 邱江

  证监会的一纸立案调查通知书，将分析师独董这个早已备受争议的现象再次推上风口浪尖。漳泽电力今日公告，公司独立董事杨治山因涉嫌违规交易股票被证监会立案调查。从前不久的李质仙因缺席董事会遭深交所通报批评，到今天杨治山涉嫌违规交易被立案调查，有关分析师任独董的利弊孰轻孰重的争议之声日渐高涨。

  公告称，公司独立董事杨治山近日收到证监会调查通知书，因其涉嫌违规交易股票对其本人进行立案调查。虽然杨治山已于今年11月22日向漳泽电力董事会提交了辞职报告并经公司六届十三次董事会审议通过，不过，由于该辞职申请仍需等待股东大会审议通过方能生效，故杨治山目前仍是公司的独立董事。

  用明星分析师来称呼杨治山毫不为过。作为从业时间最长的电力分析师之一，杨治山多年来在业内斩获了卖方分析师的诸多荣誉，如在担任中信证券研究部电力及公用事业行业首席分析师期间，多年蝉联《新财富》最佳分析师。而作为现任的中信证券研究部质量总监，杨治山对整个研究部的运作进行指导，在最新一期的《新财富》评比中，中信证券研究部刚刚摘得“本土最佳研究团队”的桂冠。

  不过，当明星分析师遇到独立董事，事情就变得“纠结”起来。随着卖方分析师兼任上市公司独立董事的现象越来越多地引起市场关注，争议之声也日渐高涨。今年9月中旬，任隆平高科独董未满两月的中信证券农林牧渔行业分析师毛长青即“被辞职”；同期内任职于中信证券企业发展融资部的杨峰也请辞卫宁软件的独董职位。虽然其直接原因系中信证券自身于8月中旬出台的《关于公司员工不得兼任上市公司独立董事的通知》，但背后的深刻背景则是市场对于分析师与独董两个角色兼于一身的长期诟病。

  通俗来讲，独立董事属于不参与公司具体事务但却能为公司出谋划策的顾问型职位，独董制度的引进旨在强化对内部董事及经理层的约束和监督机制，保护中小股东及利益相关者利益以及保证公司的规范运作。聘请深谙行业之道的卖方分析师担任独董之职，无疑对于公司的战略运作具有重大的帮助。不过，这却让其卖方分析师的角色难以摆脱有失独立性和客观性的嫌疑。行业分析师需要对行业内上市公司进行调研并出具研究报告，加盟上市公司的董事会则让这样的报告在客观性上大打折扣，并会引发与此相关的一系列问题。此次杨治山涉嫌违规交易被证监会立案调查，或正说明类似的问题也许并非出于偶然。