⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  缺乏利好，恐慌情绪不减，沪深300现指昨日跌势不改，逼近2300点关口，成交量有所放大；IF1112减仓13548手，今日到期交割。

  从最新发布的金融数据来看，M1仍未有触底反弹的迹象，这对于A股来说无疑再度构成负面冲击，加速赶底之势形成。按照以往的期指合约交割经验来看，交割周倒数第三个交易日主力有望完成移仓换月，当月合约多是贴水。最近几个交易日，期指当月合约不仅是高升水，整个市场持仓量屡创新高，多头越挫越勇，不断补仓。多头的信心或来自两点：第一，博取技术上的超跌反弹，沪深300现指部分技术指标开始出现超卖；第二，博取政策上的利好刺激，12月份公开市场到期资金较少，存款保证金仍有补缴的需求，多头期待中央经济工作会议能释放更多的利好政策，或者进一步下调存款准备金。但是，我们之前也提到，市场见底往往是需要多头认输的。这也导致盘面快速下跌的可能性较大。今日IF1112到期交割，交割结算价的设定方法弱化了到期日效应，平稳交割的概率依旧较大，不过多数投资者将交割日效应理解为交割日魔咒。从持仓量来看，空头第一大主力在IF1201仓增仓依旧较为积极。操作方面，技术上的空头市场不建议抄底。IF1201上方压力位参考2380点，下方支撑位参考2300点。